20250918-国泰期货-对二甲苯_短期有反弹_中期仍偏弱_PTA_短期有反弹_中期仍偏弱_MEG_1-5月差反套_4页_679kb

国泰君安期货研究：对二甲苯、PTA、MEG市场总结

对二甲苯 (PX)

• 短期：受油价反弹影响，出现反弹行情。
• 中期：单边趋势仍偏弱，终端补库结束后或进一步承压。
• 观点与建议：短期跟随油价反弹，中期需关注浙石化装置检修、盛虹重整装置停车影响；建议11-01正套持有，1-5反套，PXN压缩头寸在220美金以下止盈。

PTA

• 短期：跟随油价反弹，加工费处于下行通道。
• 中期：供需方面，PTA装置检修预期较多（如独山能源检修、新凤鸣推迟投产），但聚酯负荷高点已现，需求转弱。建议11-01正套持有，1-5反套；01/05合约加工费反弹空。
• 关注点：装置检修时间、政策落地情况及聚酯负荷变化。

MEG

• 短期：受煤炭价格上涨影响，乙二醇估值短期回暖，1-5反套策略。
• 中期：供应压力显现（裕龙石化试车、巴斯夫湛江装置即将投产），聚酯需求预计转弱，趋势偏弱。
• 关注点：煤炭价格走势、供应增量与需求复苏速度。

免责声明：本报告仅为市场分析概览，不构成具体投资建议。投资需谨慎，市场有风险，决策请以自身风险承受能力为准。完整免责声明见正文。