2017年中国电影行业回顾：观众成长迅速，内容为王时代来临-20180102-华泰证券-28页-1mb

2017年中国电影行业深度研究报告总结

核心观点

2017年是中国电影发展的重要里程碑，标志着电影产业正式进入“内容为王”的新时代。随着观众的成长和审美品位的提升，内容质量成为影响票房的关键因素，推动了行业整体实力的提升。此外，观众的分众化趋势也促进了电影类型化的发展，为行业带来新的增长点。

行业概况

• 票房规模：2017年全国电影总票房为559.11亿元，同比增长13.45%。
• 银幕数量：银幕总数达到50,776块，同比增长23.3%。
• 观影人次：观影人次为16.2亿人次，同比增长18.1%。
• 票房结构：国产电影票房占比达53.84%，成为市场主导力量。

内容质量提升与票房分化

• 国产电影质量提升明显：2017年国产电影在猫眼和豆瓣上的评分均高于2015和2016年，整体质量有所提高。
• 票房二八现象加剧：头部电影票房占比达36%，票房低于500万元的电影占比提升至62%，表明观众对质量的重视。

现象级电影与票房表现

• 《战狼2》：票房达56.82亿元，打破中国电影单片票房纪录，推动观众对国产电影的信心提升。
• 《羞羞的铁拳》：国庆档票房达22.13亿元，打破国庆档单片票房纪录，推动档期票房的想象空间。

类型片发展与市场拓展

• 军事动作片：《战狼2》成为该类型代表作，推动了该类型的发展。
• 犯罪悬疑片：《嫌疑人X的献身》和《心理罪》系列实现突破，表现良好。
• 动画电影：2017年《寻梦环游记》、《神偷奶爸3》等引进动画片表现亮眼，国产动画如《大圣归来》亦取得较高票房。
• 科幻电影：多部国产科幻电影正在筹备，如《流浪地球》、《上海堡垒》等，预示着未来该类型电影的发展潜力。

观众成长与分众化趋势

• 观众结构变化：三线城市成为拉动观影人次增长的主力，新生代观众影响力显著上升。
• 观影频次提升：2017年人均观影频次为3次，较2016年提升7%。
• 分众化趋势：观众对电影类型、题材的选择更加多样化，小语种电影和纪录片、文艺片等非主流题材也取得不俗成绩。

渠道变化与市场格局

• 院线格局稳定：前十大院线中除华夏联合外已全部上市，集中度提升至67.7%。
• 在线售票平台：猫眼与微影合并，形成双寡头格局，新猫眼市场份额提升至60%左右。
• 线上售票占比：2017年线上售票占比达81.7%，推动行业线上化发展。

政策支持与行业规范

• 电商服务费纳入票房统计：全年服务费比例约为7.6%，成为票房的一部分。
• 《电影产业促进法》实施：规范市场秩序，鼓励国产电影生产，打击票房造假，推动行业健康发展。
• 发行体制改革：探索分线、分区域、分轮次发行，提升市场效率与影片容量。

行业展望

• 票房目标：预计2020年票房将达700亿元，成为世界第一大电影市场。
• 进口片引进政策变化：引进片数量和分账比例将提升，对国产片影响有限。
• 类型化继续拓展：动画和科幻电影成为未来重点发展领域。
• 在线售票平台影响力增强：集中度提升，话语权加强，推动电影制作与发行向线上化、数据化发展。

标的推荐

• 光线传媒：优质电影储备丰厚，动画片独占龙头，新猫眼拥有深远潜力。
• 华谊兄弟：回归主业电影，发力电视剧和实景娱乐，业绩有望出现拐点。

风险提示

• 政策监管风险：政策变化可能对电影市场产生影响。
• 电影作品效果不达预期：观众对内容质量要求提高，可能导致部分影片票房不佳。