20180628-安信证券-通信行业动态分析_5G热点问题详解系列之二_NSA架构对终端带来的挑战_5页_367kb

5G NSA架构对终端带来的挑战与影响总结

核心内容

本文聚焦于5G非独立组网（NSA）架构对通信终端的影响，分析其在设计、性能和成本等方面的挑战与优势，并结合市场趋势给出投资建议。

主要观点

1. NSA架构概述

NSA架构下，5G终端需同时处理4G和5G网络的数据，相较于SA架构，其设计更为复杂，但具备更早成熟和下行速率更高的优势。

2. NSA架构的优势

• 标准冻结更早：NSA标准早在2017年12月就已冻结，因此支持NSA的芯片和终端可更早推出，实现商用。
• 下行速率优势：NSA架构通过叠加4G网络的速率，使终端在下行方向上性能更优。

3. NSA架构的挑战

• 射频设计复杂：需支持多个4G频段（如800MHz、900MHz、1.8GHz、1.9GHz、2.1GHz、2.3GHz、2.6GHz等），非定制化终端设计难度大。
• 成本增加与性能损失：引入双工器以支持双连接，导致成本上升及插入损耗增加，影响终端发射功率和覆盖性能。
• 干扰问题：多频段同时传输可能引发交调和谐波干扰，影响终端的上下行速率和覆盖能力。

4. 结论

NSA架构的5G终端虽更早成熟、下行速率更快，但设计复杂度高、射频器件成本上升，且性能有所下降。

关键信息

• 5G网络架构选择：我国5G建设将采用“先NSA后SA”的策略。
• 终端设计挑战：需同时支持4G和5G双连接，导致射频设计复杂、成本增加、性能下降。
• 投资建议：
  • 主设备商：重点关注烽火通信。
  • 射频前端行业：高频覆铜板CCL、通信用PCB和塑料天线振子将迎发展机遇，重点推荐生益科技、深南电路、飞荣达。
• 风险提示：5G发展不及预期。

行业评级与投资建议

投资建议重点

• 5G主设备商：烽火通信（600498）目标价25.80元，评级为增持-A。
• 射频前端相关企业：
  • 生益科技（600183）目标价11.34元，评级为买入-A。
  • 深南电路（002916）目标价98.00元，评级为买入-A。
  • 飞荣达（300602）目标价36.30元，评级为买入-A。

风险提示

• 5G发展不及预期：技术、政策、市场等因素可能影响5G部署速度与规模。

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