20260623-东北证券-_东北策略张超越_周报_FOMC不宜鹰派解读_但也关注两潜在风险点_5页_739kb

文档内容总结

核心内容

本报告主要围绕近期货币政策走向与大类资产表现进行分析，指出当前市场仍处于“宽松交易”向“复苏交易”过渡的阶段。尽管市场普遍解读FOMC会议为偏鹰派，但作者认为不宜过度解读，认为美联储短期内仍可能维持宽松政策，年内降息预期仍存。同时，科技板块仍处于牛市阶段，市场对科技股的偏好持续增强。

主要观点

1. 货币政策转向为时尚早

   • FOMC会议被市场解读为偏鹰，但作者认为其信号并不充分。
   • 点阵图显示大多数官员认为利率应在2027年回落，表明加息意愿不强。
   • 沃什在会议中强调价格稳定，但未提供明确的鹰派信号。
   • 随着通胀数据回落，联储官员观点可能动态调整，年内降息预期仍不可排除。

2. 科技牛市方兴未艾

   • 尽管部分流动性资产（如黄金、白银）出现下跌，但权益资产表现强劲。
   • 科技股在当前市场环境下仍具吸引力，牛市趋势尚未结束。

3. 大类资产表现分化

   • 上周纳斯达克与上证指数分别上涨2.4%和1.5%，成为最强资产。
   • 原油与白银分别下跌7.7%和4.7%，成为最弱资产。
   • 资产价格的上涨并非一蹴而就，市场波动中可能存在买点。

4. 投资建议

   • 对于仓位较轻的投资人，建议耐心等待，避免追高。
   • 对于长期持有的趋势投资人，建议忽略短期波动，继续持有。
   • 季末机构再平衡可能引发被动获利了结，需关注市场波动。

关键信息

• FOMC会议影响：市场普遍解读为偏鹰，但作者认为信号不充分，货币政策转向仍需观察。
• 资产表现：纳斯达克与上证指数涨幅显著，而原油与白银跌幅较大，反映市场对流动性的定价变化。
• 市场情绪：科技股表现强劲，市场对科技牛市仍有信心。
• 风险提示：美伊冲突超预期、美联储货币政策超预期可能对市场产生较大影响。
• 数据来源：Wind、美联储、东北证券。

图表说明

• 图1：显示上周各资产的涨幅情况，纳斯达克和上证指数涨幅最大，原油和白银跌幅显著。
• 图2：2026年6月FOMC会议点阵图，显示多数官员支持在2027年降息。
• 图3：2026年3月FOMC会议点阵图，用于对比分析。

作者信息

• 张超越：东北证券策略团队负责人，拥有FRM资格。
• 研究特色：逻辑缜密、数据详实，构建了上百套宏观数据库；框架完善，对周期拐点判断精准；观点鲜明，直接指导投资决策。

法律声明

• 本报告仅供东北证券客户参考，不向非客户发布。
• 报告内容基于公开资料，信息准确性与完整性无法保证。
• 报告观点反映发布当日判断，可能随市场变化而调整。