20251218-瑞达期货-天然橡胶产业日报_2页_482kb
报告摘要
天然橡胶市场周度总结
核心内容概述
本报告汇总了2025年12月中旬天然橡胶市场的主要数据和行业动态，涵盖期货市场、现货市场、上游情况、下游情况、期权市场及行业消息等多个方面，旨在为市场参与者提供参考信息。
一、期货市场
| 数据指标 | 最新（元/吨） | 环比变化 |
|---|---|---|
| 沪胶主力合约收盘价 | 15320 | -70 |
| 20号胶主力合约收盘价 | 12455 | -115 |
| 沪胶1-5价差 | 15 | 15 |
| 20号胶2-3价差 | -5 | -5 |
| 沪胶与20号胶价差 | 2865 | +45 |
| 沪胶主力合约持仓量 | 146623 | +128 |
| 20号胶主力合约持仓量 | 59257 | -2571 |
| 沪胶前20名净持仓 | -38927 | -8661 |
| 20号胶前20名净持仓 | -12843 | -1358 |
| 沪胶交易所仓单 | 87160 | 0 |
| 20号胶交易所仓单 | 58968 | -605 |
主要观点：
- 沪胶与20号胶主力合约价格均有所下跌，但价差扩大。
- 沪胶持仓量小幅上升，而20号胶持仓量下降。
- 前20名净持仓均呈下降趋势，显示市场情绪偏空。
- 交易所仓单变化不大，但20号胶仓单环比减少。
二、现货市场
| 数据指标 | 最新（元/吨） | 环比变化 |
|---|---|---|
| 上海市场国营全乳胶 | 14900 | -50 |
| 上海市场越南3L | 15350 | +100 |
| 泰国人民币混合胶 | 14650 | +200 |
| 马来西亚人民币混合胶 | 14600 | +200 |
| 齐鲁石化丁苯1502 | 11100 | 0 |
| 齐鲁石化顺丁BR9000 | 10900 | +200 |
| 沪胶基差 | -420 | +5 |
| 沪胶主力合约非标准品基差 | -740 | -20 |
| 青岛市场20号胶 | 12930 | +3 |
| 20号胶主力合约基差 | 2195 | +25 |
主要观点：
- 上海市场国营全乳胶价格下跌，而越南3L价格略有上涨。
- 泰国与马来西亚混合胶价格均上涨，显示进口胶市场有一定支撑。
- 沪胶基差小幅回升，非标准品基差略有下降。
- 青岛市场20号胶价格微涨，基差上升，反映市场对20号胶的预期有所改善。
三、上游情况
| 数据指标 | 最新 | 环比变化 |
|---|---|---|
| 泰国生胶（烟片） | 58.85（泰铢/公斤） | +0.19 |
| 泰国生胶（胶片） | 55.75（泰铢/公斤） | -1.4 |
| 泰国生胶（胶水） | 55.5（泰铢/公斤） | 0 |
| 泰国生胶（杯胶） | 52.95（泰铢/公斤） | +0.85 |
| RSS3理论生产利润 | 138.6（美元/吨） | +13.6 |
| STR20理论生产利润 | 53.8（美元/吨） | +10.6 |
| 技术分类天然橡胶月度进口量 | 12.61（万吨） | +0.35 |
| 混合胶月度进口量 | 25.64（万吨） | -6.11 |
主要观点：
- 东南亚主产区降雨量变化对割胶工作影响不一，赤道以北地区影响减弱，赤道以南地区影响增强。
- 上游生产利润整体上升，显示生产端具备一定盈利空间。
- 天然橡胶进口量小幅上升，混合胶进口量下降，反映市场对不同胶种的需求差异。
四、下游情况
| 数据指标 | 最新 | 环比变化 |
|---|---|---|
| 全钢胎开工率 | 64.07% | -0.57% |
| 半钢胎开工率 | 71.57% | -0.65% |
| 全钢胎库存天数 | 40.58（天） | +1.07 |
| 半钢胎库存天数 | 45.51（天） | +0.56 |
| 全钢胎产量（当月） | 1301（万条） | +59 |
| 半钢胎产量（当月） | 5831（万条） | +663 |
主要观点：
- 下游轮胎企业开工率整体下降，进入季节性淡季。
- 库存天数上升，显示出货节奏放缓，企业面临一定的产销压力。
- 产能利用率偏弱运行，部分企业存在控产现象。
五、期权市场
| 数据指标 | 最新（%） | 环比变化 |
|---|---|---|
| 标的历史20日波动率 | 12.76 | -0.61 |
| 标的历史40日波动率 | 14.59 | -0.17 |
| 平值看涨期权隐含波动率 | 19.07 | -0.44 |
| 平值看跌期权隐含波动率 | 19.07 | -0.44 |
主要观点：
- 波动率整体下降，市场情绪趋于平稳。
- 平值期权隐含波动率下降，显示市场对价格波动的预期减弱。
六、行业消息
-
东南亚主产区降雨情况：
- 赤道以北地区降雨量增加，对割胶影响减弱。
- 赤道以南地区降雨量偏高，对割胶影响增强。
-
国内重卡市场：
- 2025年11月重卡销量约10万辆，环比下降6%，但同比大幅增长46%。
- 1-11月累计销量达103万辆，同比增长26%。
-
青岛天然橡胶库存：
- 截至12月14日，青岛地区天胶保税和一般贸易库存合计49.89万吨，环比增加1.02万吨。
- 保税区库存增幅明显，一般贸易库存增幅较小。
-
国内产区情况：
- 云南产区停割，海南产区进入冬季，胶农割胶次数下降，胶水干含下滑，部分加工厂已停收胶水。
-
市场预期：
- ru2605合约短线预计在15000-15650区间波动。
- rr2602合约短线预计在12200-12650区间波动。
七、观点总结
- 价格方面： 沪胶与20号胶价格均下跌，但价差扩大，反映市场对不同胶种的预期分化。
- 持仓与仓单： 期货持仓量变化不大，但前20名净持仓持续下降，显示市场空头力量增强。
- 现货市场： 混合胶价格整体上涨，显示进口胶市场具备一定支撑，但国内胶水供应减少。
- 下游需求： 轮胎企业开工率和产能利用率下降，库存攀升，显示市场需求疲软。
- 市场波动： 波动率下降，市场趋于平稳，期权隐含波动率也有所下降。
- 未来展望： 市场对价格走势保持观望态度，短期内价格可能在一定区间内震荡。
风险提示： 市场有风险，投资需谨慎。本报告仅供参考，不构成投资建议。
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