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碳纤维行业深度报告之二：碳纤维迎来大时代

核心内容

碳纤维作为一种高性能材料，因其轻质、高强度、高模量、耐腐蚀、耐疲劳等特性，广泛应用于新能源、航空航天、交通、体育休闲等领域。随着国内碳纤维技术不断突破和产能快速扩张，行业迎来高速增长期，预计到2025年国内需求总量将达到15.9万吨，市场空间约250亿元。国内企业如吉林碳谷、中复神鹰、光威复材等已掌握核心技术，有望加速国产替代进程。

主要观点

• 碳纤维具有优异的力学性能，是“21世纪新材料之王”，在航空航天、国防军工、新能源等领域具有广泛的应用前景。
• 风电叶片是当前国内碳纤维最大应用领域，占比36%，随着维斯塔斯专利到期及碳纤维价格下降，风电领域应用有望快速增长。
• 碳碳复材在光伏热场领域渗透率持续提升，预计2025年国内需求量将超1.3万吨。
• 航空航天领域碳纤维复合材料应用比例提升，国产大飞机C919的量产将带来确定性增量需求。
• 汽车轻量化趋势推动碳纤维在汽车领域的应用，预计2024年全球需求达1.26万吨。
• 压力容器领域碳纤维需求保持增长，预计2021-2025年CAGR为20%。
• 全球碳纤维需求增速为14.3%，中国需求增速更快，预计2021-2025年CAGR为26.4%。

关键信息

2021-2025年碳纤维需求预测

国内碳纤维企业产能及经营情况

行业关注标的

• 吉林碳谷：大/小丝束原丝龙头
• 吉林化纤：依托集团力量快速扩张碳纤维产能
• 中复神鹰：基本实现与东丽对标的民用高性能碳纤维领导者
• 上海石化：建设国内首套万吨级大丝束碳纤维国产化装置
• 光威复材：碳纤维全产业龙头
• 中简科技：军用碳纤维龙头
• 精功科技：碳纤维碳化设备龙头

风险提示

• 碳纤维产能扩张不及预期
• 碳纤维应用推广不及预期
• 风电、航空航天、碳碳热场等下游需求增长不及预期
• 原材料价格大幅波动
• 国内外疫情等不可抗力
• 国际局势动荡
• 行业政策大幅变动
• 重点关注公司项目推进及业绩不及预期
• 碳纤维国产替代进程的不确定性

未来展望

随着技术进步、产能释放和成本下降，碳纤维将在风电、航空航天、汽车、光伏等多个领域实现广泛应用，国内碳纤维企业有望在全球市场中占据更大份额。