20230507-德邦证券-德邦金工选股月报——第十六期_11页_1mb

总结

投资要点

本文重点跟踪了四个基于机器学习的选股策略和一个投资组合。每个策略和组合的评估包括因子RankIC、回报、风险及超额收益。投资组合自2015年1月5日起净值增长281倍，样本外跟踪自2022年2月7日开始，累计超额收益达49%。2015年至今的分年度表现显示波动大，但近年有积极回报。自2023年4月3日至5月5日，组合收益-534%，基准收益-443%，超额-9%。归因分析显示风格和行业贡献为负，因子选股能力贡献-3.4%。

选股策略

• 策略一（十因子机器学习残差因子）：基于十个风格因子，平均RankIC 0.023，IR 0.376。
• 策略二（十五因子机器学习残差因子）：结合十个风格因子和五个财务因子，平均RankIC 0.046，IR 0.746。
• 策略三（十五因子机器学习反转因子）：使用风格因子、财务因子和股票收益率，平均RankIC 0.063，IR 1.056。
• 策略四（复合因子）：综合策略二和三，平均RankIC 0.059，IR 0.978。

投资组合表现

投资组合采用策略四，调仓日等权重。样本外跟踪自2022年2月7日，累计超额收益49%。2023年4月3日至5月5日，组合回报-534%，基准-443%，超额-9%。归因分析：风格贡献-2.5%，行业贡献-3.1%，因子特质贡献-3.4%。组合风险包括波动率high and drawdown significant.

风险提示

• 所有报告的前瞻性陈述受市场风险、模型失效、数据误差风险影响。
• 本报告样本外依据，不构成投资建议。
• 风险包括风格转换、模型衰退、计算错误等。

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