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光期黑色：铁矿石基差及价差监测日报总结

一、核心内容概述

本报告为光大期货研究所发布的《铁矿石基差及价差监测日报》，内容涵盖2026年1月9日铁矿石期货合约价差、基差数据及品种价差信息，同时包含相关图表及对铁矿石期货合约规则调整的说明。

二、主要观点与关键信息

2.1 期货合约价差分析

• 105合约：今日收盘价为813.0元/吨，较上日下跌15.0元/吨；与109合约价差为21.0元/吨，较上日缩小2.5元/吨。
• 109合约：今日收盘价为792.0元/吨，较上日下跌12.5元/吨；与101合约价差为-66.0元/吨，较上日缩小31.5元/吨。
• 101合约：今日收盘价为858.0元/吨，较上日上涨19.0元/吨；与109合约价差为45.0元/吨，较上日扩大34.0元/吨。

图表1展示了05-09合约价差的变化，图表2展示了01-05合约价差的情况。

2.2 基差分析

• 基差数据反映了现货价格与期货合约价格之间的差异，多数品种基差较上日有所上升，少数品种基差下降。
• 卡粉：今日基差为61元/吨，较上日上升8元/吨。
• BRBF：今日基差为74元/吨，较上日上升3元/吨。
• 纽曼粉：今日基差为40元/吨，较上日上升3元/吨。
• PB粉：今日基差为60元/吨，较上日上升3元/吨。
• 金布巴粉61%：今日基差为43元/吨，较上日上升3元/吨。
• FMG混合粉：今日基差为69元/吨，较上日上升6元/吨。
• 超特粉：今日基差为108元/吨，较上日上升4元/吨。
• 河钢精粉：今日基差为114元/吨，较上日上升20元/吨。
• 鞍钢精粉：今日基差为12元/吨，较上日上升15元/吨。
• 卡拉拉精粉：今日基差为117元/吨，较上日上升4元/吨。
• 本钢精粉：今日基差为104元/吨，较上日上升15元/吨。
• IOC6：今日基差为44元/吨，较上日上升3元/吨。
• KUMBA：今日基差为76元/吨，较上日上升3元/吨。
• 乌克兰精粉：今日基差为72元/吨，较上日上升4元/吨。
• 太钢精粉：今日基差为-46元/吨，较上日上升15元/吨。
• 马钢精粉：今日基差为-33元/吨，较上日上升15元/吨。
• 五矿标准粉：今日基差为77元/吨，较上日上升5元/吨。
• SP10粉：今日基差为84元/吨，较上日上升3元/吨。
• 杨迪粉：数据缺失。

图表3、4、5、6、7、8分别展示了不同基差标的（巴西粉矿、澳洲低品粉矿、澳洲中品粉矿、内矿、卡拉拉精粉与乌克兰精粉、南非KUMBA粉）的基差情况。

2.3 品种价差分析

• PB块-PB粉：今日价差为67.0元/吨，较上日上升2.0元/吨。
• 纽曼块-纽曼粉：今日价差为70.0元/吨，较上日上升2.0元/吨。
• 卡粉-纽曼粉：今日价差为100.0元/吨，较上日上升5.0元/吨。
• 卡粉-PB粉：今日价差为92.0元/吨，较上日上升5.0元/吨。
• 卡粉-金布巴粉：今日价差为139.0元/吨，较上日上升5.0元/吨。
• BR.BF-PB粉：今日价差为35.0元/吨，与上日持平。
• PB粉-麦克粉：今日价差为-2.0元/吨，与上日持平。
• PB粉-金布巴粉：今日价差为47.0元/吨，与上日持平。
• PB粉-印粉61%：今日价差为58.0元/吨，与上日持平。
• 纽曼粉-PB粉：今日价差为-8.0元/吨，与上日持平。
• PB粉-混合粉：今日价差为71.0元/吨，较上日下降3.0元/吨。
• PB粉-超特粉：今日价差为121.0元/吨，较上日下降1.0元/吨。
• 混合粉-超特粉：今日价差为50.0元/吨，较上日上升2.0元/吨。
• 金布巴-超特粉：今日价差为74.0元/吨，较上日下降1.0元/吨。
• 迁安精粉-卡粉：今日价差为66.0元/吨，较上日下降1.0元/吨。
• 迁安球团-迁精粉：今日价差为146.0元/吨，较上日上升17.0元/吨。
• 迁安精粉-PB粉：今日价差为158.0元/吨，较上日上升4.0元/吨。
• 卡粉+超特粉-2*PB粉：今日价差为-14.5元/吨，较上日上升3.0元/吨。
• PB块-迁安球团：今日价差为-237.0元/吨，较上日下降19.0元/吨。

图表9、10、11、12、13、14、15、16展示了不同品种之间的价差情况，单位为元/湿吨。

2.4 合约规则调整

• 自2026年12月2日起，铁矿石主力合约为12205合约。
• 新增可交割品牌：太钢精粉、马钢精粉、五矿标准粉、SP10粉。
• 新增品牌升贴水：均为0元/吨。
• 原有品牌升贴水调整：只有PB粉、BRBF和卡拉加斯粉的品牌升贴水为15元/吨，其余为0元/吨。
• 铁品位指标调整：允许范围为≥56%，对二氧化硅、三氧化二铝、磷、硫等指标也设定了上限。
• 动态调整机制：根据最近交割月份合约的结算价计算算术平均值，确定X值，X为1.5元/吨（当前情况）。

三、研究团队介绍

• 邱跃成：光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，拥有丰富的现货贸易和研究咨询经验，多次获得上期所、大商所优秀分析师称号。
• 张笑金：光大期货研究所资源品研究总监，曾担任郑商所动力煤培训师，多次荣获动力煤高级分析师称号。
• 柳浠：光大期货研究所黑色研究员，擅长基本面供需分析。
• 张春杰：光大期货研究所黑色研究员，曾任职投资公司和期现贸易公司，通过CFA二级考试，具备将金融理论与产业操作相结合的经验。

四、联系方式

• 公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号6楼、703单元
• 公司电话：021-80212222
• 传真：021-80212200
• 客服热线：400-700-7979
• 邮编：200127

五、免责声明

本报告信息来源于公开资料，光大期货研究所不对信息的准确性和完整性作出保证，也不保证信息和建议不会发生变更。报告内容仅供参考，不构成投资操作依据，投资者据此操作所造成的盈亏与公司及作者无关。