20220507-东吴证券-固收点评_绿色债券周度数据跟踪_8页_516kb

固收点评20220507总结

一、核心内容概述

本报告为2022年5月7日发布的固收市场点评，重点跟踪了2022年5月2日至5月6日期间绿色债券的一级市场发行情况、二级市场成交表现以及估值偏离情况，旨在为投资者提供市场动态分析与参考。

二、一级市场发行情况

发行概况

• 发行数量：本周共新发行绿色债券3只；
• 发行规模：合计35亿元；
• 发行期限：均为3年期；
• 发行人性质：1家央企和2家地方国企；
• 主体评级：AAA和AA+级别；
• 发行人行业：材料、公用事业、金融；
• 发行人地域：湖南省、北京、广西壮族自治区；
• 债券种类：一般中期票据、商业银行债。

三、二级市场成交情况

成交概况

• 周成交额：约111亿元；
• 较上周变化：减少了186亿元；
• 成交量前三债券种类：金融债（55亿元）、中期票据（21亿元）、短期融资券（19亿元）；
• 发行期限分布：
  • 3Y以下绿色债券成交量占比达70%；
  • 0-3Y成交81亿元，3-7Y成交24亿元，7-15Y成交3亿元，15-30Y成交4亿元；
• 行业成交分布：
  • 金融行业成交55亿元；
  • 公用事业行业成交19亿元；
  • 工业行业成交15亿元；
• 地域成交分布：
  • 广东省成交41亿元；
  • 北京市成交23亿元；
  • 云南省成交8亿元。

四、估值偏离情况

折价个券

• 最大折价率：-0.94%（证券简称：20遂宁绿色债）；
• 折价率分布：主要集中在-0.94%至-0.03%之间；
• 折价个券特点：
  • 主体行业以工业为主；
  • 中债隐含评级以AA及以上的为主；
  • 地域分布以北京（353亿元）、河南省（70亿元）、山东省（69亿元）为主。

溢价个券

• 最大溢价率：0.59%（证券简称：21淮安新投 GN001）；
• 溢价率分布：主要集中在0.59%至0.01%之间；
• 溢价个券特点：
  • 主体行业以工业和金融业为主；
  • 中债隐含评级以AA及以上为主；
  • 地域分布以北京（356亿元）、广东省（45亿元）、四川省（30亿元）为主。

五、主要观点

1. 一级市场表现：

   • 本周绿色债券发行规模大幅减少，仅为35亿元，较上周下降显著；
   • 发行主体以央企和地方国企为主，行业和地域分布较为集中；
   • 债券种类以一般中期票据和商业银行债为主。

2. 二级市场表现：

   • 本周绿色债券成交量为111亿元，较上周减少186亿元；
   • 3Y以下债券占成交量七成，显示市场对短期绿色债券的偏好；
   • 金融、公用事业和工业行业成交量较高，广东省、北京市和云南省为成交热点地区。

3. 估值偏离分析：

   • 周成交均价与中债估值净价之间的偏离幅度不大；
   • 折价和溢价均集中在AA及以上的债券，市场交易活跃但价格波动较小；
   • 估值偏离情况反映出市场对部分绿色债券的定价存在一定分歧。

六、风险提示

1. Wind信息更新延迟：绿色债券概念板块数据更新存在延迟；
2. 数据披露不全：绿色债券信息披露可能存在遗漏。

七、免责声明

本报告仅供东吴证券客户使用，不构成投资建议，不保证信息的准确性和完整性，也不保证文中观点不会发生变更。报告版权属东吴证券所有，未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制和发布。

八、投资评级标准

公司投资评级

• 买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在15%以上；
• 增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于5%与15%之间；
• 中性：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-5%与5%之间；
• 减持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-15%与-5%之间；
• 卖出：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在-15%以下。

行业投资评级

• 增持：预期未来6个月内，行业指数相对强于大盘5%以上；
• 中性：预期未来6个月内，行业指数相对大盘-5%与5%之间；
• 减持：预期未来6个月内，行业指数相对弱于大盘5%以上。