> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 加息预期升温，金价大跌总结 ## 核心内容概览 2026年全球经济观察第16期指出，全球资产价格表现受加息预期升温影响，呈现分化格局。美债利率大幅上升，股市整体下跌，黄金价格显著下滑，而原油价格略有上涨。美元指数走强，外资流向呈现明显变化，净流入欧美债市，但继续净流出A股市场。同时，主要央行货币政策出现调整迹象，美国、欧洲和日本的货币政策均有所变化，显示出对经济形势的进一步紧缩预期。 ## 主要观点 - **美债利率大幅走高**：美国2年期和10年期国债收益率分别上行19bp和10bp，显示市场对加息预期的升温。 - **股市普跌**：全球主要股市本周普遍下跌，其中标普500下跌2.6%，纳斯达克下跌4.7%。 - **黄金大跌**：受加息预期影响，伦敦金价格下跌4.6%，成为市场表现最差的资产之一。 - **原油价格上涨**：WTI和布伦特原油价格分别上涨4.7%和1.4%，显示能源市场仍有支撑。 - **美元指数上涨**：美元指数重回100以上，显示美元走强趋势。 - **美联储沟通框架改革**：预计沃什将在本月中旬的FOMC会议上启动改革，包括取消季度点阵图和个人利率预测，以及删除宽松/紧缩倾向性指引。 - **黄金成为全球最大储备资产**：2025年末，全球官方储备中黄金占比升至27%，超过美债成为第一大储备资产。 - **日本央行可能加息**：市场预期日本央行将在6月16日议息会议上加息25BP至1%，并可能缩减购债规模。 - **美国非农数据超预期**：5月新增非农就业17.2万人，远超预期的8.8万人，3-4月合计上修9.3万人。 - **ISM制造业PMI创新高**：美国5月ISM制造业PMI录得54，创2022年5月以来新高，显示制造业持续扩张。 - **美伊谈判僵局**：美伊在巴基斯坦斡旋下达成初步共识，但特朗普推翻备忘录，导致谈判陷入僵局，地缘冲突风险上升。 - **欧元区CPI创新高**：5月欧元区CPI同比上涨3.2%，连续第三个月超过2%的目标，市场预期欧洲央行将加息。 - **日本工资增长超预期**：4月经通胀调整后的实际工资同比上涨1.9%，创2021年底以来最长连涨纪录。 ## 关键信息 ### 全球资产价格表现 | 资产类型 | 本周涨跌幅 | 本月涨跌幅 | |----------|------------|------------| | 标普500 | -2.6% | -2.6% | | 纳斯达克 | -4.7% | -4.7% | | WTI原油 | +4.7% | +6.5% | | 布伦特原油 | +1.4% | +4.3% | | 伦敦金 | -4.6% | -3.5% | | 美元指数 | +1.2% | +1.9% | ### 主要央行货币政策 - **美联储**：预计在6月中旬启动沟通框架改革，包括取消季度点阵图和个人利率预测，删除宽松/紧缩倾向性指引。 - **欧央行**：2025年末黄金占储备资产比例升至27%，反超美债成为第一大储备资产。 - **日本央行**：预计在6月16日议息会议上加息25BP至1%，并可能缩减购债规模。 ### 美国经济动态 - **非农数据超预期**：5月新增非农就业17.2万人，远超预期，3-4月合计上修9.3万人。 - **ISM制造业PMI**：5月录得54，创2022年5月以来新高，新订单和工业产出同步上升。 - **服务业PMI**：5月升至三个月高点54.5，显示消费者需求依然强劲。 - **美伊谈判**：美伊曾就60天临时备忘录达成初步共识，但特朗普推翻该备忘录，导致谈判僵局。 ### 其他地区经济动态 - **欧元区CPI**：5月同比上涨3.2%，连续第三个月超过2%的目标，市场预期欧洲央行将加息。 - **日本工资增长**：4月实际工资同比上涨1.9%，创2021年底以来最长连涨纪录，但家庭支出连续五个月下滑。 ## 下周重点关注 - **6月8日**：欧元区6月Sentix投资者信心指数 - **6月9日**：中国5月进出口数据；美国4月贸易帐；美国5月成屋销售总数 - **6月10日**：中国5月CPI；美国5月CPI；中国5月金融数据 - **6月11日**：美国5月PPI - **6月12日**：美国密歇根大学消费者信心指数 - **6月10日**：欧洲央行公布利率决议 ## 风险提示 - **美联储货币紧缩超预期**：可能对市场造成更大压力。 - **美国经济下行超预期**：可能导致市场进一步调整。 - **地缘冲突加剧**：可能对全球经济造成影响。 ## 分析师信息 - **分析师**：陈兴(S0210526010005)、马乐怡(S0210526010004) ## 相关报告 1. 非农数据进一步强化紧缩预期——5月美国非农就业数据点评——2026.06.06 2. 政府债流动性跟踪 0531【陈兴团队·华福宏观】——2026.05.31 3. 美国居民收入停滞——全球经济观察 2026 年第 15 期——2026.05.30