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格林大华期货铁合金早报总结（20210826）

一、核心内容概述

格林大华期货发布2021年8月26日铁合金早报，重点分析了硅铁与锰硅两个品种的市场走势及影响因素。整体来看，硅铁市场供应偏紧，价格维持高位；锰硅市场则呈现盘整态势，企业开工率有所回升，但市场信心仍受压制。

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二、硅铁市场分析

品种观点

• 硅铁市场贸易商整体库存不多，部分企业处于零库存状态。
• 由于不报价现象较多，市场活跃度较低。
• 宁夏、青海等地在能耗双控和限电限产政策下，供应仍偏紧，预计短期内硅铁市场将保持高位运行。
• 关注9月份钢招（钢厂采购）情况，可能对市场走势产生重要影响。

操作建议

• 建议投资者逢低介入，把握短期机会。

利多因素

• 宁夏等地对能耗双控目标完成情况进行一级预警，对相关企业提出整改要求，进一步收紧供应。

利空因素

• 7月份全国粗钢日均产量环比下降10.5%，显示钢铁行业需求有所减弱。

风险因素

• 地方环保政策执行力度及企业停复产情况，可能对供应产生较大影响。

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三、锰硅市场分析

品种观点

• 锰硅市场整体盘整，部分企业用电限制有所缓解，市场信心出现波动。
• 贸易商态度趋于谨慎，观望情绪浓厚。

操作建议

• 建议以观望为主，等待市场进一步明朗。

利多因素

• 宁夏发展改革委召开能耗双控工作视频会议，强调压实责任、完善政策，表明政策层面仍有收紧趋势。
• 石嘴山市公布8-12月份错峰限产停产名单，预计减产1142吨，影响当前开工率约18.4%。

利空因素

• 乌兰察布地区有序用电限制已于8月22日解除，部分企业用电压力缓解。
• 全国独立硅锰企业开工率回升至53.27%，较上周增加5.54%；日均产量增加2198吨，显示供应端有所恢复。
• 下游钢厂受压减任务限制，供给端扩张空间有限，对锰硅需求形成压制。

风险因素

• 地方环保政策执行情况及企业停复产动态，仍为市场主要风险点。

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四、共同风险提示

• 地方政策执行力度：宁夏、青海等地的能耗双控政策对硅铁供应产生直接影响，而乌兰察布等地的限电政策已有所缓解，需持续关注。
• 企业开工与产量变化：硅锰企业开工率和产量的波动将直接影响市场供需关系。
• 下游需求变化：钢厂压减任务对锰硅需求形成压制，需关注政策执行与实际需求之间的变化。

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五、免责声明

本报告内容基于公开资料整理，信息仅供参考，不构成投资建议。格林大华期货不对报告内容的准确性、完整性或时效性作出任何保证，亦不保证分析师意见的变更。投资者应自行承担投资风险，谨慎决策。

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六、研究员信息

• 研究员：史强
• 联系电话：18234108061
• 从业资格：F3028107