2025-07-14-广发期货-沪铜周报_美铜加征50_进口关税_预计8月1日落地页_31页_2mb

报告摘要

宏观方面：美铜进口关税政策升级，预计8月1日落地征收50%关税，终结美国补库逻辑，市场担忧情绪升温；同时延长对等关税暂缓期至8月1日，对多国征收高额关税。
供给方面：铜矿供应偏紧，TC指标处于历史新低，精铜产量虽稳步增长但需求减弱，矿冶平衡矛盾短期难解，支撑价格。
需求方面：下游需求承压，电解铜开工率偏低，7月家电外销排产同比下降，抢出口需求透支后续部分需求。
库存方面：全球显性及国内库存同步累库，LME、COMEX及上海期货交易所库存均有不同幅度增加。
行情展望：铜价呈现震荡格局，期价支撑位关注78000元/吨，暂建议回避期权投机；短期回归宏观事件驱动。