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2024年10月25日化工品周报分析总结

报告概述
本次周报由东亚期货沥青研究员许亮撰写，主要围绕沥青市场供需关系、库存数据、价格走势及行业利润等方面展开分析。

一、供应与需求分析

1. 供应端

   • 截至10月24日，国内83家主要炼厂开工率为32.13%，较上一周环比上升1.75%；周度产量达4925万吨，环比增加26%。月度产量初步统计为199万吨，同比减少36%。
   • 2024年9月沥青进口量累计仍处于高位，表明进口沥青对国内供应的补充仍在持续。

2. 需求端

   • 2024年9月表观需求初步统计为213万吨，同比减少37%；年度表观需求3170万吨，同比增长19%。需求表现整体偏弱，短期内难以明显改善。

二、库存情况

• 截至10月24日，24家主要沥青厂库库存率为32.11%，周环比下降1.7%；91家社会库存率为22.28%，周环比下降17%。整体库存处于中性偏低水平，但同比下降幅度较大。

三、价格与价差

• 地区价差：华东地区价差336，华南地区286，东北地区416，山东地区266。价差变化相对稳定，区域间价格差异不大。
• 基差表现：华东与山东地区基差与现货价格与期货价格走势基本保持一致，表明市场对近期价格波动反应较为理性。

四、成本与利润

• 截至10月25日，行业成本为3590元/吨，行业毛利为-90元/吨。沥青行业仍处于亏损状态，利润水平偏低。

五、行业展望

• 供应端产量有所回升，需求端仍显不足，库存处于偏低水平，但进口沥青补充可能对后期库存形成一定支撑。短期来看，成本压力下价格调整空间或有限，建议关注库存变化及需求恢复情况。

综上所述，当前沥青市场供需矛盾仍较为突出，短期价格可能继续承压，但中长期需关注政策面及需求恢复的边际变化。建议投资者谨慎操作，密切关注库存和需求动向。