20220830-华安期货-2022年9月股指市场展望_政策利率调降护航经济_股指有望企稳_12页_766kb

2022年9月报总结

核心内容

2022年9月报对A股市场走势进行了展望，分析了国内和海外宏观经济、政策动向及大类资产表现对股指的影响。报告指出，A股市场在8月整体震荡走弱，但稳增长政策接续发力，为市场提供一定支撑。同时，全球通胀压力和加息预期对市场形成压制，需警惕其对经济的负面影响。

主要观点

• A股表现震荡：8月A股市场整体震荡，沪深300、上证50指数均下跌约1.5%，而中证500指数微涨0.07%。
• 能源指数逆势上涨：能源板块表现较好，带动市场部分回暖，两融余额持稳，北向资金净流出。
• 大类资产波动率降低：全球风险资产涨跌互现，美元指数维持强势，美股回升，欧股走弱。
• 国内稳增长政策加码：央行通过MLF和LPR利率下调释放宽松信号，国常会部署19项稳经济接续政策，重点支持基建投资、房地产市场及中小企业。
• 海外加息风险加剧：美联储释放继续加息信号，欧美经济承压，部分国家加息以控制通胀，对全球市场形成压力。
• 市场展望：震荡中寻求机会：9月A股市场仍将在震荡中运行，建议投资者多看少动，关注中证500、中证1000指数机会，并利用股指期权对冲风险。

关键信息

国内经济与政策

• 7月经济数据：经济恢复放缓，固定资产投资、工业增加值、消费增速均有所回落，但基建投资增速连续三个月加快。
• 金融数据：M2增速上升，但社会融资规模创6年新低，显示信贷需求趋弱。
• CPI与通胀：7月CPI同比上涨2.7%，结构性通胀压力增加，预计下半年CPI涨幅可能阶段性突破3%。
• 稳增长政策：包括MLF和LPR利率下调、增加政策性开发金融工具额度、优化房地产信贷政策等。

海外经济与政策

• 美联储加息：释放继续加息信号，称将“有力地使用我们的工具”应对高通胀，但加息可能带来经济“一些痛苦”。
• 欧美经济承压：美国实际GDP连续两个季度收缩，进入技术性衰退；欧元区经济增速不及预期。
• 全球加息趋势：新西兰、菲律宾等国家央行亦加入加息行列，以遏制通胀压力。

市场走势与策略

• A股走势：整体震荡格局，蓝筹股或企稳回升，关注IH品种。
• 投资建议：建议投资者保持观望，减少操作，利用股指期权对冲持仓风险。
• 市场风格：8月市场风格偏向防御，能源、公用事业等板块表现较好。

市场影响因素分析

2.1 A股指标表现

• 行业表现：能源指数领涨13.7%，可选消费指数下跌3.6%。
• 融资数据：两融余额持稳，北向资金净流出76.47亿元。
• 交易数据：单日两市成交金额保持在1万亿元以上。

2.2 大类资产表现

• 原油期货：下跌5.73%，至92.97元/桶。
• 美股表现：整体回升，纳斯达克涨幅领先。
• 欧股表现：走弱，德国DAX指数下跌3.73%。
• 美元指数：上涨2.45%，至108.4253，美元兑离岸人民币上涨1.46%。

2.3 国内政策动向

• 货币政策宽松：MLF和LPR利率下调，显示货币政策适度宽松。
• 稳增长政策：国常会部署19项接续政策，包括增加政策性开发金融工具额度、优化房地产信贷政策等。
• 资本市场改革：深交所完善创业板“三创”“四新”判断标准，提升审核质量和效率。

2.4 海外政策与经济环境

• 美联储政策：强调将继续加息以控制通胀，但警告加息可能带来的经济“痛苦”。
• 《通胀削减法案》：美国通过7500亿美元法案，重点在气候和医疗领域。
• 全球经济承压：欧美经济受通胀和加息影响，部分国家进入技术性衰退。

总结

9月A股市场仍将面临震荡，建议投资者关注政策对市场的影响，尤其是稳增长政策对投资、消费和房地产的支撑作用。同时，需警惕海外加息对市场情绪的压制。中证500、中证1000指数可能成为结构性机会，可考虑通过股指期权对冲风险。整体来看，市场在政策支持与外部压力之间寻求平衡，投资者应保持理性，关注中长期趋势。