20231031-东吴证券-中国黄金-600916.SH-2023三季报点评_归母净利润同比+16.5_Q3新开店提速明显_3页_428kb

中国黄金（600916）2023年三季报点评报告显示，公司业绩强劲增长。前三季度实现收入413亿元，同比增长158%；归母净利润74亿元，同比增长21%；扣非归母净利润68亿元，同比增长154%。第三季度单独看，收入1175亿元，同比增长134%；归母净利润204亿元，同比增长165%；扣非归母净利润176亿元，同比增长743%。毛利率提升至42.2%，同比增加17个百分点，净利率微增至17.4%，同比增长0.06个百分点。渠道拓展积极，前三季度净开224家门店，第三季度新开206家门店，总门店数达3866家，计划四季度新增门店284家。电商渠道升级至子公司，促进业务优化。

盈利预测下调，2023-2025年归母净利润预测从原107/124/145亿元降至10/121/14亿元，当前PE为18/15/13倍，维持“买入”评级。风险包括金价波动、开店不达预期和消费恢复不确定性。