20210110-华泰证券-食品饮料行业周报（第一周）_14页_514kb

报告摘要

食品饮料行业周报（第一周）总结

核心内容概览

本周食品饮料行业整体表现分化，部分企业涨幅显著，而部分企业则出现下跌。白酒板块表现强劲，多家企业股价上涨，市场对“十四五”规划的积极信号反应良好，认为白酒行业有望迎来开门红。乳制品和食品板块也受到关注，行业内的成本上涨、产品升级及渠道优化等积极因素推动业绩增长。同时，部分企业因市场调整、竞争加剧等因素面临挑战。

主要观点

白酒行业表现强劲：
- 酒企陆续发布2020年业绩预告，显示出“十三五”期间的稳健增长。
- 茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒等头部企业均实现双位数增长，预计2021年将迎来业绩弹性。
- 酒企纷纷上调价格，批价坚挺，渠道打款开始，春节旺季表现值得期待。
- “十四五”规划传递“稳中求进”的积极信号，为行业长期发展奠定信心基础。
乳制品行业：
- 需求旺盛，原料成本处于上行周期，推动价格上涨。
- 乳企通过收缩费用以追求更多利润，竞争格局有望改善。
- 新乳业收购“一只酸奶牛”项目，进一步拓展市场。
啤酒行业：
- 产品升级和产能优化持续进行，盈利能力有望继续回升。
- 推荐重庆啤酒和青岛啤酒。
食品行业：
- 建议关注基本面扎实、成长性较好的企业，如中炬高新和安井食品。
- 洽洽食品净利率显著提升，表现优于预期。

关键信息

一周涨幅前十公司

公司名称	公司代码	涨跌幅(%)
庄园牧场	002910.SZ	36.83
一鸣食品	605179.SH	31.77
酒鬼酒	000799.SZ	23.32
熊猫乳品	300898.SZ	18.08
洽洽食品	002557.SZ	16.21
涪陵榨菜	002507.SZ	15.77
绝味食品	603517.SH	15.68
新乳业	002946.SZ	15.56
天润乳业	600419.SH	15.49
泸州老窖	000568.SZ	12.96

一周跌幅前十公司

公司名称	公司代码	涨跌幅(%)
莫高股份	600543.SH	-13.46
皇台酒业	000995.SZ	-11.10
晨光生物	300138.SZ	-10.08
ST科迪	002770.SZ	-9.55
天味食品	603317.SH	-8.95
西王食品	000639.SZ	-8.91
燕京啤酒	000729.SZ	-8.33
*ST西发	000752.SZ	-7.85
*ST交昂	600530.SH	-7.77
西麦食品	002956.SZ	-7.77

重点推荐公司

公司名称	公司代码	评级	收盘价(元)	目标价(元)	EPS(元)	P/E(倍)
五粮液	000858.SZ	买入	317.00	389.34	5.13/6.18/7.23	61.79/51.29/43.85
贵州茅台	600519.SH	买入	2,090.00	2296.25	36.22/41.75/49.09	57.70/50.06/42.57
古井贡酒	000596.SZ	买入	271.77	276.00	4.29/5.52/6.53	63.35/49.23/41.62
今世缘	603369.SH	买入	61.90	67.50	1.21/1.50/1.92	51.16/41.27/32.24
洽洽食品	002557.SZ	买入	62.58	75.03	1.54/1.83/2.15	40.64/34.20/29.11
光明乳业	600597.SH	增持	17.66	19.95	0.49/0.57/0.65	36.04/30.98/27.17
汤臣倍健	300146.SZ	买入	24.24	30.16	0.85/1.04/1.23	28.52/23.31/19.71
三全食品	002216.SZ	买入	24.63	42.30	0.85/0.90/1.01	28.98/27.37/24.39
安井食品	603345.SH	买入	187.48	193.80	1.58/2.41/3.23	118.66/77.79/58.04
良品铺子	603719.SH	买入	61.61	67.20	0.85/0.91/1.20	72.48/67.70/51.34

行业动态与新闻

行业新闻概览

白酒市场：茅台、五粮液等头部酒企价格上调，市场对白酒板块表现乐观。
乳制品市场：原料成本上涨推动乳企提价，部分企业如伊利、蒙牛已开始提价。
食品行业：行业整体表现分化，部分企业如洽洽食品、光明乳业等表现良好。
监管动态：多家酒企被监管关注，同时部分企业因业绩不达预期而出现下跌。

公司动态

泸州老窖：国窖1573团购价上调，渠道管理优化。
古井贡酒：收购明光酒业，推动全国化进程。
五粮液：回复关注函，业绩稳健增长。
新乳业：收购“一只酸奶牛”项目，扩大市场占有率。
汤臣倍健：业绩超预期，多品类增长强劲。
三全食品：获得政府补助，推动业绩增长。

风险提示

市场需求不达预期
市场竞争激烈程度超预期
食品安全问题

总结

本周食品饮料行业呈现分化趋势，白酒板块表现强劲，乳制品和食品行业也受到关注。市场对“十四五”规划的积极信号反应良好，认为白酒行业有望迎来开门红。重点推荐五粮液、贵州茅台、泸州老窖等具备定价权的龙头企业，以及古井贡酒、今世缘等次高端酒企。行业内的成本上涨、产品升级和渠道优化成为推动业绩增长的重要因素。同时，部分企业因市场调整、竞争加剧等因素面临挑战，需关注其基本面和成长性。

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