20230611-华鑫证券-策略周观点_AI为先_兼顾短期超跌反弹_20页_671kb

核心观点总结

6月11日报告聚焦AI为先与短期超跌反弹，分析当前经济形势和A股市场。

宏观环境分析

当前经济呈现弱现实特征，表现为PMI收缩、出口回落及CPI与PPI双下行。政策强预期增强，新能源汽车促消费和绿色智能家电下乡等措施预示政策窗口开启。历史类比显示，类似于2022年4月和10月，经济低迷期底部信号再确认。

A股走势研判

A股底部确认，超跌反弹已启动。反弹通常分两个阶段：第一阶段，超跌行业领涨；第二阶段，政策催化下补涨行业弹性更高。AI+主线地位未改，短期赔率和胜率兼顾，关注海外映射机会。有基本面支撑的超跌行业，如电力设备、美容护理等13个领域，表现突出。

方向选择

• 胜率角度：AI+主线未变，重点关注算力供应、算法研制及应用开发者。
• 赔率角度：依据四大支撑（估值、成长、盈利、安全边际）和政策事件筛选行业，优先考虑估值修复和政策催化。

市场情绪与资金

市场交投活跃度缩量，杠杆资金流出，交易情绪达低点。外资小幅净流入，公募基金新发规模疲软，A股资金面存量博弈延续。

风险提示

包括地缘政治风险、政策不及预期及联储超预期加息。

[下面是分析报告的具体细节和数据，底层逻辑是经济弱现实催生政策强预期的背景下，AI为核心驱动，超跌反弹和政策催化机会并存，建议投资者兼顾高胜率与高赔率行业。]