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长亮科技（300348）2021年一季报点评总结

核心内容

长亮科技于2021年第一季度发布财报，整体表现符合预期，显示公司仍处于景气周期。尽管营业收入同比小幅下降6.62%，但公司通过新会计准则的实施，订单确认时点有所延后，导致营收波动，但实际现金流入显著改善，达到1.83亿元，同比提升37%，表明公司经营状况良好。

主要观点

• 业绩表现：公司2021年一季度实现营业收入16,999万元，归属于上市公司股东的净利润为1,195万元，扣非净利润为348万元，因基数较低，净利润同比大幅增长。经营性现金流为-1.14亿元，但相比去年同期有所改善。
• 业务驱动：2020年公司连续中标多家大型银行项目，为2021年业绩增长奠定基础。这些项目具有标准化特征，有助于提升公司盈利水平。
• 增长潜力：公司正积极布局海外业务及数字货币领域。随着全球疫情缓解，海外业务有望恢复性增长。同时，数字货币在全国范围内试点推进，未来可能带来新的市场机会。
• 盈利预测：公司未来三年（2021-2023）的营业收入预计分别为18.68亿元、22.49亿元和27.31亿元，归母净利润预计为3.18亿元、3.87亿元和4.78亿元，EPS分别为0.44元、0.54元和0.66元。
• 估值与评级：以2021年4月23日收盘价计算，PE估值分别为45倍、37倍和30倍。考虑到公司行业地位和技术优势，分析师维持“强推”评级，目标价区间为28-33元。

关键信息

财务数据概览

财务比率

风险提示

• 银行IT行业投入不及预期；
• 新技术落地节奏存在不确定性。

投资评级说明

• 强推：预期未来6个月内超越沪深300指数20%以上；
• 推荐：预期未来6个月内超越沪深300指数10%-20%；
• 中性：预期未来6个月内相对沪深300指数变动幅度在-10%-10%之间；
• 回避：预期未来6个月内相对沪深300指数跌幅在10%-20%之间。

分析师团队

• 组长、首席分析师：王文龙（香港城市大学金融与精算数学硕士，6年计算机研究经验）
• 高级分析师：孟灿（中南财经政法大学投资学硕士，3年一级市场TMT投资经验）
• 高级分析师：张璋（爱荷华州立大学硕士，2年芯片设计经验，5年计算机研究经验）
• 助理研究员：邓怡（厦门大学金融硕士）

机构销售通讯录（部分）

附注

• 公司基本数据：总股本72,148万股，已上市流通股58,325万股，总市值144.15亿元，流通市值116.53亿元。
• 市场表现：近12个月最高价为28.2元，最低价为15.07元。
• 投资建议：维持“强推”评级，目标价区间为28-33元。