20230813-天风证券-建筑装饰行业研究周报_社融景气度回落_注重逆周期调节的力度_6页_685kb

• 核心观点：
• 社融景气度回落，触发稳增长政策预期升温，专项债加快发行对基建投资形成支撑。
• 2023年Q3基建投资可能延续增长，带动传统及能源基建景气度回升。
• 行情回顾表现分化，前期涨幅大的板块回调明显，央企蓝筹和估值修复标的值得关注。
• 投资主线包括：低估值央企/国企、建筑+N（新能源/化工等）、专业工程等。

📈 一、行业动态

1. 社融数据：7月新增社融不及预期，企业贷款需求疲软，稳增长政策或加码。
2. 专项债发行加速：要求8-9月集中额度发行，对基建投资形成较强支撑。
3. 货币政策调整：LPR下调，政策端协同发力内需稳增长。

🧭 二、投资建议

1. 低估值主线：中国交建、中国铁建等央企；川、鲁等地建桥、建材类高弹性国企。
2. 建筑+N方向：电力设计（电建、能建）；化工项目承接龙头（中国化学、东华科技）。
3. 专业工程细分：钢结构（鸿路钢构、利柏特）、粮食仓储工程（中粮科工）、洁净室（亚翔集成）、热节能（瑞纳智能）等。

⚠️ 三、风险提示

• 基建超预期下行，央国企市场化改革不及预期
• 新能源/化工横向业务拓展受限，专业工程旺季需求不及预期
• 国际工程产能出海风险，人民币汇率波动影响出口业务

以上数据来源于《天风证券建筑装饰-行业研究周报》