文档总结：兴证期货有色研究团队分析报告（2021年6月9日）
核心内容概述
本报告由兴证期货研发中心有色研究团队发布，分析了2021年6月9日铜与锌市场的最新动态，包括价格走势、库存变化、市场情绪及供需情况，并提供了相应的后市展望与策略建议。报告由分析师孙二春和孟宪博撰写，联系方式为孙二春：021-20370947，sunec@xzfutures.com。
后市展望及策略建议
锌市场
- 价格走势：沪锌夜间震荡偏强，外盘LME锌下跌0.6%。
- 宏观影响：世界银行上调全球经济增长预期，市场情绪乐观，基本金属价格普遍上涨。
- 供应情况：云南冶炼厂的错峰用电限产措施预计延续至6月中下旬，5月全国精炼锌产量环比下调1.04万吨，供应压力不大。
- 库存变化：今日精炼锌社会库存录得13.14万吨，较前值下降0.94万吨，锌锭去库节奏延续。
- 结论：锌价短期内受宏观情绪影响偏震荡，基本面支撑较强，仍有上行空间。
行业要闻
铜要闻
- 5月产量：SMM中国电解铜产量为85.01万吨，环比降低3.1%，同比增加9.5%。
- 产量变化原因：5月份冶炼厂进入检修旺季，主要减量来自祥光、金隆、中铜等企业，但部分企业因粗铜加工费高位，外购粗铜及阳极板，实际产量未明显下降。
锌要闻
- 库存下降：截至6月7日，SMM七地锌锭库存总量为14.27万吨，较上周五下降9500吨，较上周一下降11700吨。
- 市场影响：上海、广东、天津等市场库存明显下降，主要因下游逢低价采购增加、冶炼厂检修影响到货、镀锌订单修复等。
市场数据更新
铜市场
国内铜市变化情况（2021-06-08）
| 指标名称 |
2021-06-08 |
2021-06-07 |
变动 |
幅度 |
| 沪铜主力收盘价 |
71,420 |
71,390 |
+30 |
+0.04% |
| SMM现铜升贴水 |
100 |
105 |
-5 |
-4.76% |
| 长江电解铜现货价 |
71,370 |
71,670 |
-300 |
-0.42% |
| 精废铜价差 |
1,511 |
1,548 |
-37 |
-2.40% |
LME铜市变化情况（2021-06-08）
| 指标名称 |
2021-06-08 |
2021-06-07 |
变动 |
幅度 |
| 伦铜电3收盘价 |
10,015 |
9,950.0 |
+65.0 |
+0.65% |
| LME现货升贴水(0-3) |
-26.50 |
-19.25 |
-7.3 |
+37.66% |
| 上海洋山铜溢价均值 |
26.00 |
28.00 |
-2.0 |
-7.14% |
| 上海电解铜CIF均值(提单) |
24.0 |
21.0 |
+3.0 |
+14.29% |
LME铜库存情况（2021-06-08）
| 指标名称 |
2021-06-08 |
变动 |
注册仓单 |
注销仓单 |
注销占比 |
| LME总库存 |
127,200 |
+2,500 |
232,650 |
37,700 |
+12.56% |
| 欧洲库存 |
121,025 |
+2,500 |
20,900 |
1,050 |
+12.58% |
| 亚洲库存 |
4,775 |
0 |
114,425 |
28,450 |
+19.91% |
| 美洲库存 |
1,400 |
0 |
97,325 |
8,200 |
+16.07% |
COMEX铜库存（2021-06-08）
| 指标名称 |
2021-06-08 |
2021-06-07 |
日变动 |
幅度 |
| COMEX铜库存 |
53,049 |
53,709 |
-660 |
-1.24% |
SHFE铜仓单日报（2021-06-08）
| 指标名称 |
2021-06-08 |
2021-06-07 |
变动 |
幅度 |
| SHFE铜注册仓单 |
132,892 |
138,267 |
-5375 |
-3.89% |
| SHFE铜库存总计 |
201,711 |
207,821 |
-6110 |
-2.94% |
锌市场
国内锌市变化情况（2021-06-08）
| 指标名称 |
2021-06-08 |
2021-06-07 |
变动 |
幅度 |
| 沪锌主力收盘价 |
22,505 |
22,410 |
+95 |
+0.42% |
| SMM 0#锌锭上海现货均价 |
22,680 |
22,580 |
+100 |
+0.44% |
| SMM 1#锌锭上海现货均价 |
22,610 |
22,510 |
+100 |
+0.44% |
LME锌市变化情况（2021-06-08）
| 指标名称 |
2021-06-08 |
2021-06-07 |
变动 |
幅度 |
| 伦锌电3收盘价 |
3,018 |
3,021 |
-3 |
-0.10% |
| LME现货升贴水(0-3) |
-20.75 |
-22.00 |
+1.25 |
-5.68% |
| 上海电解锌溢价均值 |
135 |
130 |
+5 |
+3.85% |
| 上海电解锌CIF均值(提单) |
125 |
120 |
+5 |
+4.17% |
LME锌库存情况（2021-06-08）
| 指标名称 |
2021-06-08 |
变动 |
注册仓单 |
注销仓单 |
注销占比 |
| LME总库存 |
270,350 |
-1750 |
232,650 |
37,700 |
13.94% |
| 欧洲库存 |
21,950 |
-75 |
20,900 |
1,050 |
4.78% |
| 亚洲库存 |
142,875 |
-1675 |
114,425 |
28,450 |
19.91% |
| 北美洲库存 |
105,525 |
0 |
97,325 |
8,200 |
7.77% |
SHFE锌仓单日报（2021-06-08）
| 指标名称 |
2021-06-08 |
2021-06-07 |
变动 |
幅度 |
| SHFE锌注册仓单 |
16,807 |
17,285 |
-478 |
-2.77% |
| SHFE锌库存总计 |
72,103 |
75,219 |
-3116 |
-4.14% |
市场走势与库存情况
铜市场
- 现货市场走势：图9展示国内锌期现价格，图10为沪锌期限结构，图11为现货对当月升贴水，图12为LME锌升贴水。
- 库存走势：图5、图6、图7、图8分别展示LME铜总库存及注销仓单、COMEX铜库存、上期所库存、保税区库存的变化情况。
锌市场
- 现货市场走势：图9、图10、图11、图12展示国内锌期现价格、沪锌期限结构、现货对当月升贴水、LME锌升贴水。
- 库存走势：图13、图14、图15、图16分别展示LME锌总库存及注销仓单比例、LME锌库存洲际分布、SHFE锌库存、SMM社会库存。
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