20230908-国海证券-电科数字-600850.SH-点评报告_华为生态+工业控制+数据要素_三重催化_5页_343kb

电科数字（600850）研究报告总结

核心评级与观点

• 评级：买入（维持），基于“华为生态+工业控制+数据要素”三重催化推动公司高速增长。
• 关键催化因素：华为中国区第一大合作伙伴身份、柏飞电子整合、数据要素深度开发。

华为合作业务

• 公司是华为多产品钻石经销商，在数通、存储等领域认证高等级，覆盖金融、制造业等行业；2023年上半年业绩稳健增长，与华为深度合作推动高增长。

柒飞电子整合

• 已完成股权整合，柏飞电子专注于航空、航天等行业的嵌入式计算机模块和产品；公司联合柏飞电子成立创新部门，聚焦先进制造和金融等行业协同发展。

数据要素探索

• 积极布局数据开发利用，重点行业包括水利、医疗、交通和智能制造；通过自有产品如“四预”数字化模型和数据中枢平台，赋能智慧城市建设，并推广上海模式至其他城市。

盈利预测

• 2023-2025年预计归母净利润分别为649亿、809亿、1080亿元，EPS分别为0.95元、1.18元、1.58元；当前股价PE为26.91倍、21.58倍、16.16倍，维持“买入”评级；收入增长率预计2023年11%，2024年15%，2025年16%。

风险提示

• 宏观经济影响、投资风险、业务创新风险、人力资源风险、大数据中心项目风险等。