20250429-紫金天风-钢材周报_真真假假_29页_3mb

2025年4月29日，李文涛（从业资格证号F3050524，交易咨询证号Z0015640）及团队发布的研究报告显示：

1. 市场动态：上周盘面因市场传言快速拉升，但核心观点偏空。高炉生产利润持续改善，电炉平电成本亏损，247家钢铁企业盈利率达57.58%，日均生铁产量升至24435万吨（近两年最高，环比增加423万吨）。螺纹产量小幅下降，需求趋弱；热卷产量微增，板材需求回升，但出口订单预期不佳。
2. 供需结构：月差结构仍为contango，维持中性。钢厂利润较好，高炉检修计划增加有限，但出口后续订单不乐观，供给侧压减传闻较多，但无可靠信息。废钢方面，华东电炉厂平电生产亏损152元/吨，谷电盈利9元/吨。
3. 库存分析：成材库存偏多，五大品种厂库库存45084万吨（环比去库901万吨），社会库存109343万吨（环比去库414万吨）。螺纹厂库库存降至19373万吨（去库667万吨），热卷厂库库存8483万吨（去库686万吨），但整体库存仍处于较高水平。
4. 产量数据：五大品种合计产量87584万吨（环比增313万吨），螺纹产量22911万吨（环比降0.11万吨），热卷产量3175万吨（环比增31万吨）。
5. 风险提示：供应端粗钢压减传闻频出但缺乏实证，建议投资者以观望为主。需求端建材市场接近饱和，板材受海外政策影响较大，预计4月出口显著下滑。

数据来源涵盖Wind、钢联、Mysteel、SMM等机构，报告强调信息基于公开数据及调研，不保证准确性，仅供参考，不构成投资建议。