20160402-中泰证券-钢铁行业周报_供需环境积极_16页_1mb

钢铁行业周报总结

核心内容

行业整体表现

• 本周上证综合指数上涨1.01%，钢铁板块上涨0.73%。
• 钢价在高位维持强势，主要受需求及库存环境支撑。
• 3月官方制造业PMI回升至50.2，钢铁行业PMI指数为49.7，连续四个月回升，显示经济复苏和周期回暖趋势。
• 钢厂吨钢盈利普遍维持在200元/吨左右，库存水平较低，支撑钢价短期强势。

国内钢价

• 螺纹钢主力合约RB1605以2193元/吨收盘，环比上升9元/吨。
• 铁矿石主力合约I1605以386.5元/吨收盘，环比下降6元/吨。
• 上海地区3mm热轧卷板周平均价格2476元/吨，环比上升12元/吨。
• 20mm螺纹钢周平均价格2324元/吨，环比上升48元/吨。
• 1mm冷轧卷板周平均价格3362元/吨，环比上升4元/吨。
• 20mm中厚板周平均价格2600元/吨，环比上升2元/吨。

国际钢价

• 美国、欧洲、韩国、日本、中东钢价均有所上涨。
• 国内钢价与国际钢价价差有所变化，但整体仍处于高位震荡状态。
• 国际市场需求平淡，价格连续上涨后空间有待进一步观察。

原材料价格

• 铁精粉价格平稳，日照港63.5%品位印度铁矿石价格420元/吨，环比下降10元/吨。
• 普氏指数（62%）55.1美元/吨，周环比下降0.4美金/吨。
• 焦炭价格平稳，河北唐山地区二级焦为710元/吨。
• 废钢价格上升，张家港6-8mm废钢价格1220元/吨，环比上升80元/吨。
• 铁矿石港口库存增加，疏港水平下降，库存整体增加明显。

行业盈利

• 热轧卷板（3mm）毛利上升29元/吨，毛利率上升至12.19%。
• 冷轧卷板（1.0mm）毛利上升22元/吨，毛利率上升至11.11%。
• 螺纹钢（20mm）毛利上升60元/吨，毛利率上升至16.42%。
• 中厚板（20mm）毛利上升21元/吨，毛利率上升至9.13%。

主要观点

• 需求支撑：3月制造业PMI回升，显示经济复苏趋势，下游需求支撑较强。
• 库存环境：钢材社会库存同比下降超过20%，库存水平较低，支撑钢价。
• 价格趋势：钢价短期内无明显下跌动能，后期将维持高位震荡。
• 原材料影响：铁矿石价格平稳，矿价进入顶部区域，需求提升空间有限。
• 国际影响：国际钢价上涨，但需求平淡，价格空间有待观察。

关键信息

重点公司基本状况

每周要闻

• 钢铁行业PMI指数：2016年3月中国钢铁行业PMI为53.7%，环比大幅回升8.5个百分点，连续四个月上升，显示周期复苏。
• 粗钢日均产量：3月中旬重点钢铁企业粗钢日均产量166.21万吨，环比增长4.71%。
• 湛江钢铁冷轧工程：宝钢湛江钢铁基地冷轧第一卷热镀锌成功下线，标志着2030冷轧工程全线贯通，年产量约为220万吨。

估值比较

• 钢铁行业与沪深300指数的PB比较显示，钢铁行业估值处于相对低位，具备一定吸引力。
• 重点公司股价表现不一，部分公司股价有所下跌，但整体市场形成周期品复苏预期。

结论

• 钢铁行业在经济复苏周期内表现积极，钢价维持强势，库存水平较低。
• 原材料价格平稳，铁矿石进入顶部区域，后期需求提升空间有限。
• 国际钢价上涨，但需求平淡，价格空间有待进一步观察。
• 市场已形成周期品复苏预期，股价反弹力度和持续性可能弱于基本面表现。
• 新材料、先进制造类个股如应流股份、钢研高钠、玉龙股份、久立特材值得关注。