20260427-宁证期货-双焦_基本面矛盾有限_盘面震荡为主_5页_3mb

2026年4月27日周报总结

核心内容

本周国内炼焦煤与焦炭价格震荡偏强，市场整体呈现供需相对平衡的状态。尽管蒙煤进口维持高位，但铁水产量仍有一定支撑，同时中下游节前补库需求释放，导致价格小幅上涨。整体来看，基本面矛盾有限，盘面短期以震荡运行为主。

主要观点

1. 市场回顾与展望

• 价格走势：炼焦煤、焦炭价格本周震荡偏强，主要受五一长假前补库需求影响。
• 产量情况：矿山延续增产态势，产量小幅回升。
• 竞拍成交：主流大矿线上竞拍成交价格小幅上涨，显示市场对资源的短期需求有所增强。
• 钢厂铁水产量：钢厂日均铁水产量小幅下滑，但对焦炭的需求依然存在。
• 焦炭提涨：焦炭第三轮提涨已提出，但落地仍需焦钢双方博弈。

2. 市场展望

• 基本面支撑：铁水刚需支撑不减，中下游补库需求仍在，基本面矛盾有限。
• 盘面修复：由于前期交割扰动，盘面估值偏低，有向上修复的可能。
• 价格压力：高进口量对价格上方形成压制，短期内难以大幅上涨。
• 运行趋势：短期预计盘面震荡运行为主。

关键信息

基本面数据周度变化

市场动态

• 焦煤期货：主力合约5日分时图显示震荡偏强走势。
• 焦炭期货：同样呈现震荡偏强趋势。
• 炼焦煤均价：各煤种汇总均价有所上升，显示市场情绪偏暖。
• 蒙煤自提价：主焦煤价格维持高位，进口煤对市场仍有影响。
• 焦炭价格：准一级焦炭汇总价格与一级到厂价均有所上涨。
• 基差变化：焦煤与焦炭基差均有所改善，反映现货与期货价差缩小。
• 库存变化：焦煤、焦炭库存小幅上升，但可用天数维持稳定。
• 焦炭日均产量：钢厂与独立焦企的焦炭日均产量保持平稳。
• 钢厂盈利率：247家钢厂盈利率有所波动，显示行业盈利能力存在分化。

风险提示

• 煤矿安检限产：可能影响产量，导致供应紧张。
• 进口煤情况变化：蒙煤通关量可能波动，对市场形成压力。
• 粗钢压产政策：可能对铁水产量产生影响，进而影响焦炭需求。
• 政策刺激超预期：若政策出现刺激性调整，可能改变市场预期。

总结

本周双焦市场呈现震荡偏强态势，主要由五一前补库需求及铁水刚需支撑。尽管蒙煤进口维持高位，但市场基本面矛盾有限，盘面估值有望修复。短期内，价格运行仍以震荡为主，需关注产量、进口量及政策变化等关键因素对市场的影响。