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新三板市场策略周报总结（2017年12月11日）

核心内容

挂牌企业动态

• 上周新增挂牌企业共18家，其中没有符合创新层财务标准的企业。
• 16家公司营收规模均未过亿元，16家公司实现盈利。
• 成长性方面，有3家营收增速超过100%，7家净利润增速超过100%。

做市板块动态

• 上周新增14家做市转让公司，截至2017年12月8日，共有1359家做市转让公司。
• 做市板块公司数量占新三板总公司的11.69%，总市值占新三板总市值的22.55%。
• 做市板块成交额达8.81亿元，日均成交额1.76亿元，较上周上涨13.90%。
• 做市板块换手率为0.11%，创新层换手率为0.14%。

上市辅导动态

• 上周新增7家挂牌企业进行上市辅导，其中韩都电商在营收、净利润和市盈率（TTM）方面表现突出，分别为14.31亿元、8834万元和35.18倍。

融资情况

• 上周53家公司公布定增预案，拟募资总额25.32亿元，较上周大幅下降。
• 近四周新三板拟融资总额达151.56亿元，整体增发市盈率升至23倍，高于上周的17倍。
• 具体公司中，中喜生态、蓝天环保、金正食品等公司拟募资金额较高，主要用于市场拓展、偿还贷款及资产收购等。

市场表现

• 上周三板成指下跌1.41%，做市指数下跌0.31%，但成交额有所上升。
• 创新层和基础层总成交额分别为19.58亿元和23.70亿元，日均成交额分别上涨18.88%和1.80%。
• 做市板块市盈率（TTM）为24倍，协议板块为29倍，折价率降至16.00%。
• 创新层市盈率25倍，基础层市盈率30倍，基础层相对于创新层的溢价率为20.13%。

主要观点

• 市场流动性与估值：做市板块成交额有所提升，但整体市场仍面临流动性不足的问题，估值功能有待加强。
• IPO动态：新三板企业正积极准备IPO，部分企业已进入辅导阶段，显示市场对IPO的期待。
• 融资情况：定增募资金额较上周下降，但整体市场仍保持一定的融资活跃度，主要集中在农林牧渔、公用事业等板块。
• 投资策略：建议投资者关注符合IPO条件、具备成长性和盈利能力的新三板企业，特别是百丰医药、世德装备和昱品科技。

关键信息

• 做市转让公司：新增14家做市转让公司，主要由国泰君安、华龙证券等机构参与。
• IPO辅导企业：7家企业进入上市辅导阶段，其中韩都电商在财务指标上表现最佳。
• 定增募资：上周53家公司公布定增预案，拟募资总额25.32亿元，整体市盈率上升。
• 市场趋势：新三板市场正在经历改革，流动性问题和分层制度的优化成为重点。
• 政策动向：全国金融工作会议和十九大报告均强调深化新三板市场改革，提升直接融资比重，促进多层次资本市场发展。

风险提示

• 监管政策变动：可能带来市场不确定性。
• 竞价转让与转板制度：推出速度慢于预期，影响市场活跃度。

建议关注企业

图表目录

• 图1：新增挂牌公司营业收入前十
• 图2：新增挂牌公司净利润前十
• 图3：新增挂牌公司盈利能力前十
• 图4：三板指数走势与成交金额
• 图5：新三板整体股东户数变化
• 图6：各板块上周涨跌幅（单位：%）
• 图7：做市板块换手率（单位：%）
• 图8：创新层和基础层成交金额（亿元）
• 图9：创新层和基础层换手率（单位：%）
• 图10：新三板协议板块和做市板块PE（TTM）
• 图11：做市板块相对协议板块的溢价率
• 图12：创新层和基础层PE（TTM）
• 图13：基础层相对创新层的溢价率
• 图14：新三板各行业PE（TTM）
• 图15：每周实际增发市盈率
• 图16：每周实际募资总额（单位：亿元）
• 图17：每周公布增发预案的公司数
• 图18：每周增发预案合计拟融资金额（单位：亿元）
• 图19：新三板每周根据增发预案统计的市盈率（倍）
• 图20：每月变更转让方式为做市转让的公司数
• 图21：做市商家数排名靠前的挂牌企业
• 图22：每月进行上市辅导的挂牌企业数

数据来源

• Wind
• 光大证券研究所

机构信息

• 分析师：

  • 叶倩瑜 (执业证书编号：S0930517100003)
  • 刘凯 (执业证书编号：S0930517100002)

• 联系人：

  • 马瑞山
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