20230226-德邦证券-电子周观点_汽车电子景气与创新并行_3页_585kb

电子行业周观点总结

核心内容概述

本报告由德邦证券电子行业分析师陈海进与陈蓉芳撰写，研究助理徐巡与陈妙杨协助，发布于2023年2月25日。报告对电子行业进行了全面分析，重点聚焦汽车电子、半导体、磁性元件、车载屏等细分领域，提出了投资建议，并提示相关风险。

主要观点

1. 汽车电子：景气与创新并行

• 4D毫米波雷达：通过工程化创新，弥补传统毫米波雷达在高度信息采集上的不足，具备降本增效潜力，智能化有望下探至10-20万车型。
• 推荐标的：经纬恒润、威孚高科、联合光电、硕贝德等4D毫米波雷达产业链企业。
• 磁性元件：受美国充电桩政策及可立克减持影响，股价小幅调整，但依然看好光伏、新能源车、充电桩三重景气赛道，推荐可立克、京泉华。

2. 半导体：关注消费IC估值与增速修复

• 板块表现：本周半导体板块股价窄幅波动，先进封装及算力芯片个股涨幅靠前。
• 需求恢复：下游需求短期仍在恢复中，预期23H2毛利率将随着晶圆成本下降而改善。
• 推荐标的：晶晨股份、中科蓝讯等消费IC设计企业。
• 市场动态：印度TWS和智能手表出货量分别增长87%和151%，海外市场需求回暖。

3. 车载屏市场：成长空间广阔

• 京东方精电：获纳入恒生指数系列成分股，关注其车载屏业务的快速成长。
• 市场趋势：车载屏市场呈现大屏化、多屏化、新技术应用趋势，长期增长潜力大。
• 产品特性：汽车显示屏需满足宽温运行等车规条件，平均售价是手机LCD面板的4倍以上。
• 推荐标的：京东方精电、隆利科技、伟时电子、翰博高新。

4. 光伏电镀铜：技术验证临近

• 芯碁微装：光伏电镀铜技术验证时点临近，预计23Q1业绩有望高增长。
• 行业预期：光伏领域电镀铜技术路线确定性增强，23年上半年以中试线为主，H2有望实现规模化生产。
• 业绩表现：芯碁微装Q4营收2.41亿元，同比+20.5%；归母净利0.49亿元，同比+13.8%；扣非归母净利0.46亿元，同比+29.3%，符合预期。

5. 其他亮点

• 炬光科技：硅光学技术与全球智能终端巨头合作，Apple Watch在血糖测量领域的突破带来行业利好。
• 珠城科技：作为家电连接器龙头，转型汽车光储值得关注。

关键信息

• 投资建议：建议关注芯碁微装、磁性元件（可立克、京泉华）、4D毫米波雷达（经纬恒润、威孚高科、联合光电、硕贝德）、炬光科技、珠城科技、消费IC（晶晨股份、中科蓝讯）及车载屏（京东方精电、隆利科技、伟时电子、翰博高新）。
• 风险提示：下游需求不及预期、行业竞争加剧、贸易摩擦风险。

投资评级说明

法律声明

本报告仅供德邦证券客户使用，不构成投资建议，不保证信息的准确性或完整性。报告内容可能随市场变化而调整，投资需谨慎。未经授权，不得复制、分发或引用本报告内容。

信息披露

• 分析师：陈海进（S0120521120001）、陈蓉芳（S0120522060001）
• 研究助理：徐巡、陈妙杨
• 资料来源：Wind、德邦研究所