20240103-西南证券-医药行业集采专题跟踪报告_第九批集采常态化推进_采购周期延至4年_73页_5mb

医药行业集采专题跟踪报告总结

核心观点

• 一致性评价快速推进，为带量采购奠定基础。
• 带量采购常态化推进，第九批中选产品执行期至2027年12月31日。

前九批带量采购回顾

• 时间与范围：已完成9批10轮，覆盖374种药品，市场规模逐步扩大至手术用药。
• 采购规则：第九批集采平均降价58%，采购周期最长达4年，首次提出企业联合体申报。
• 配套政策：国采接续政策确保价格稳定，前四批续约半数品种维持原价。

第九批集采具体分析

• 采购规模与品种：涉及263亿元，逐步向手术用药倾斜，注射剂占比超50%。
• 企业参与：205家国内企业及5家外企中选，扬子江药业等头部企业中标较多。
• 降幅与创新：99%最高降幅，联采首次允许企业组成联合体申报。

第八批集采具体分析

• 采购规模与品种：中选39个品种，平均降幅56%，执行期至2025年12月31日。
• 剂型与企业：注射剂占比约70%，中选企业仍以国内药企为主。
• 竞争格局：销售额TOP10品种降幅差异显著，头部企业如科伦药业中选品种较多。

潜在集采品种预测

• 未来化药集采方向：约71个过评4家及以上的化药品种可能纳入集采，涉及28个过评5家以上的品种。
• 集采趋势：仿制药集采边际效应减弱，创新药逐步成为集采重点关注方向。

投资建议

• 重点关注具备转型升级能力的企业，特别是能够突破医保限制的转型型pharma和新兴Biotech。
• 推荐企业包括创新药龙头（恒瑞医药、信达生物等）、Biotech新锐（君实生物、基石药业等）以及转型创新型企业（亿帆医药、人福医药等）。

风险提示

• 带量采购进度不及预期、药品价格大幅下降、其他政策风险。

报告日期：2023年12月
分析师：杜向阳 执业证号：S1250520030002
联系方式：电话 021-68416017 / 邮箱（未提供）

注：本总结基于西南证券《医药集采专题跟踪报告》内容提炼。