> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 万联晨会总结（2026年08月04日） ## 核心内容概述 本次晨会围绕A股及港股市场表现、重要政策发布、行业动态及投资建议展开，涵盖多个重点行业，包括交通运输、集成电路、通信、电力设备、社会服务、人形机器人、电子等。整体市场情绪偏谨慎，部分行业出现回调，但也有行业因政策支持与技术突破迎来发展机遇。 --- ## 市场回顾 ### 国内市场表现 - **A股三大指数小幅下跌**： - 上证指数下跌 **0.59%** 报 **3809.66点** - 深证成指下跌 **0.96%** 报 **13,448.29点** - 创业板指下跌 **1.24%** 报 **3,302.55点** - 沪深300下跌 **0.98%** 报 **4,543.18点** - 科创50下跌 **5.08%**，表现最弱 - 上证50下跌 **1.23%**，上证180下跌 **1.10%**，上证基金下跌 **0.13%** - 国债指数微涨 **0.03%**，报 **229.53点** - **行业表现**： - **涨幅靠前**：综合、环保行业 - **跌幅靠前**：电子、建筑材料行业 - **概念板块表现**： - **涨幅靠前**：共享单车、光热发电概念 - **跌幅靠前**：国家大基金持股、中芯国际概念 - **成交额**：两市A股成交额 **2.01万亿元人民币**，约 **4000股上涨** ### 国际市场表现 - **港股**： - 恒生指数上涨 **0.48%** 报 **26,009.40点** - 恒生科技指数上涨 **0.96%** - **美股**： - 道指上涨 **1.32%** 报 **53,178.41点** - 标普500上涨 **1.48%** 报 **7,600.50点** - 纳指上涨 **2.13%** 报 **25,913.90点** - **其他市场**： - 欧洲主要股指多数上涨 - 韩国股市显著回调，跌幅 **0.94%** --- ## 重要新闻 1. **《综合运输服务发展“十五五”规划》发布** - 目标：到2030年基本建成现代化综合运输服务体系，到2035年形成“全国123出行交通圈”“全球123快货物流圈” - 意义：提升公众出行服务品质，支撑“人享其行、物畅其流” 2. **《集成电路布图设计保护条例》修订并实施** - 实施时间：2026年10月15日起 - 目的：保护集成电路布图设计专有权，鼓励技术创新，促进科技发展 --- ## 研报精选 ### 中国证监会与香港证监会合作推动资本市场发展 - **事件**：5年期人民币国债期货于港交所挂牌上市 - **意义**：完善跨境风险管理工具，促进两地市场联动，强化离岸人民币枢纽功能 - **建议**：关注沪深港通优质标的，把握政策带来的市场信心修复机会 ### 月之暗面全量开源Kimi K3，游戏产业报告发布 - **Kimi K3**：全量开源2.8万亿参数模型，标志国产大模型进入“底层基础设施输出”阶段 - **影响**：加速AI在实体经济渗透，推动行业从“低价内卷”转向“能力定价” - **游戏产业**： - 用户规模 **6.84亿**，同比增长 **0.82%** - 市场收入同比增长 **12.17%**，进入存量深耕阶段 - **建议**：关注具备IP储备、跨端布局优势的游戏头部厂商，以及布局AI模型与应用的公司 --- ## 通信行业：海内外算力投入共振，卫星互联网加速部署 - **市场表现**：申万通信行业指数下跌 **10.39%**，跑输沪深300指数 - **行业动态**： - 海外云巨头（亚马逊、Alphabet、微软、Meta）资本开支高位运行，预计2026年总和达 **7500亿美元** - 国内“十五五”算力网建设新增直接投资 **4万亿元**，推动光通信产业链需求 - 亚马逊进入卫星移动通信市场，计划部署 **5000颗卫星**，挑战SpaceX星链 - **建议**：关注AI算力产业链及空天地一体化建设相关投资机会 --- ## 电力设备行业：绿色低碳规划发布，部分细分板块走强 - **市场表现**：电力设备指数上涨 **1.60%**，跑赢沪深300 - **行业数据**： - 碳酸锂价格 **14.29万元/吨**，环比下跌 **1.68%** - 六氟磷酸锂价格 **10.50万元/吨**，环比上涨 **3.45%** - 电机、风电设备、电池、电网设备涨幅较大 - **建议**：关注锂电产业链、风电设备及新兴技术（如固态电池、钠离子电池）带来的投资机会 --- ## 社会服务行业：重仓比例回落，估值处于历史低位 - **市场表现**：社服板块重仓比例 **0.04%**，环比下降 **0.03pct** - **板块动态**： - 旅游及景区、酒店餐饮重仓比例回落 - 专业服务板块获增配 - **建议**：关注受益于入境游、假期制度改革及同店数据改善的标的 --- ## 人形机器人行业：比亚迪“小迪”即将亮相，板块整体承压 - **市场表现**：人形机器人板块指数下跌 **8.77%**，跑输沪深300 - **产业动态**： - 比亚迪“小迪”预计8月亮相，具备高精度动作与多语种交互能力 - 第二届世界人形机器人运动会即将举办，赛项覆盖生活场景 - **建议**：关注具备核心零部件技术（如精密减速器、传感器）的供应链企业 --- ## 电子行业：MLCC龙头涨价，消费级订单外溢 - **市场表现**：电子指数下跌 **8.77%**，跑输沪深300 - **行业动态**： - 三星电机、太阳诱电等MLCC厂商宣布涨价，涨幅 **30%** - AI需求推动MLCC消费级订单外溢 - 存储市场表现强劲，HBM需求持续增长 - **建议**：关注PCB、存储、MLCC、半导体设备及先进封装等高景气细分赛道 --- ## 风险提示 - **政策风险**：国内与国际政策变动可能影响行业发展 - **市场风险**：经济数据不及预期、市场环境变化、AI应用落地不及预期 - **技术风险**：技术突破不及预期、竞争加剧 - **估值风险**：部分行业估值仍处于低位，需关注市场情绪修复 --- ## 投资建议汇总 1. **科技领域**：关注AI算力产业链及具备技术壁垒的细分赛道 2. **消费领域**：高股息、低波动的红利价值股及供需紧平衡的上游资源品 3. **政策受益行业**：交通运输、集成电路、绿色低碳、人形机器人等 4. **市场结构性机会**：关注受益于入境游、假期制度改革及同店数据改善的标的 5. **AI与实体经济融合**：重点跟踪Kimi K3开源后的生态适配与商业化进展 --- ## 机构与分析师信息 - **主持人**：张文博 - **分析师**： - 李中港（S0270524020001） - 宫慧菁（S0270524010001） - 夏清莹（S0270520050001） - 陈达（S0270524080001） - 叶柏良（S0270524010002） - 李晨崴（S0270525110001） - 冯永棋（S0270525110002） --- ## 万联证券研究所 - **地址**： - 上海：浦东新区世纪大道1528号陆家嘴基金大厦 - 北京：西城区平安里西大街28号中海国际中心 - 深圳：福田区深南大道2007号金地中心 - 广州：天河区珠江东路11号高德置地广场