20260322-国信期货-金融周报_美伊战争延续_股指回调债回升_37页_2mb

美伊战争延续 股指回调债回升

核心内容概述

本报告分析了2026年3月22日当周中国股市与债市的走势，结合国际局势与国内宏观经济数据，对市场未来走势进行了展望。整体来看，股市出现回调，债市则有所回升，市场情绪受美伊战争影响趋于谨慎。

主要观点

• 股市回调：上证50、沪深300持续回落，中证500、中证1000也出现高位回落。
• 债市回升：国债期货小幅反弹，十年期国债收益率回落至1.8265%附近。
• 市场情绪谨慎：受美伊战争扩大化影响，全球资本市场进入避险模式，国内股市资金情绪较为谨慎。
• 经济数据偏弱：2月份PMI回落至49，非制造业PMI为49.5，显示经济恢复力度不足。
• 货币政策宽松：央行逆回购净投放，货币流动性充足，M2同比为9%，信贷有所加速。

关键信息

一、行情回顾

• 上证50、沪深300：持续回落，显示大盘股表现疲软。
• 中证500、中证1000：高位回落，小盘股承压。
• 国债期货：小幅反弹，显示债市资金流入。

二、行情动能分析

• 成交额：上证50、沪深300成交额回落，中证500、中证1000成交额同样回落。
• 换手率：上证50、沪深300换手率稳定，中证500、中证1000换手率回落。
• 融资融券余额：超过2.5万亿，显示市场杠杆资金维持高位。
• 股指板块表现：能源、材料、工业、电信板块ALPHA为正，可选、消费、医药、金融、信息全周期板块ALPHA为负。
• 新增上市家数：2月份净增加5家，显示市场活跃度有所下降。
• 股指持仓：上证50、IH、IC持仓增减波动，显示投资者情绪谨慎。
• 股指升贴水：显示市场对远期合约的预期有所变化。
• 国债基差与最廉卷：基差变化显示市场对国债的持有意愿有所增强。

三、基本面分析

• 公开市场操作：央行进行逆回购操作，显示流动性管理偏宽松。
• 国债收益率：十年期国债收益率回落，显示市场对债券的需求上升。
• 银行间回购加权利率：小幅回落，显示市场资金成本下降。
• Shibor：短期利率略有回落，显示市场流动性改善。
• CPI与PPI：2月份CPI小幅回升至1.3%，PPI增速降至-0.9%，显示通胀压力减弱。
• PMI数据：制造业与非制造业PMI均回落至49以下，显示经济复苏乏力。
• 消费状况：社会消费品零售总额同比为2.8%，显示消费动力不足。
• 消费者信心：趋势回升，显示市场情绪逐步改善。
• 货币投放：M2同比为9%，M1为5.9%，信贷加速，显示货币政策宽松。

四、后市展望

• 股市：受美伊战争影响，市场避险情绪上升，短期股指可能继续回调。
• 债市：货币市场流动性充足，国债收益率回落，债市有望继续走强。
• 政策支持：政府工作报告与央行表态显示对资本市场的支持态度。
• 投资建议：短期建议关注避险资产，如国债，同时警惕战争对原油供给的影响。

总结

本周市场在美伊战争持续的背景下，呈现股市回调、债市回升的态势。股市方面，上证50、沪深300持续回落，中证500与中证1000也出现高位回落。市场成交额和换手率均有所下降，显示投资者情绪谨慎。从板块表现来看，部分传统行业表现较好，而消费、医药等板块表现疲软。债市方面，国债期货小幅反弹，十年期国债收益率回落，显示市场对债券的需求上升。基本面数据显示，经济复苏乏力，CPI与PPI数据偏弱，消费数据回落，但消费者信心有所回升。货币政策方面，央行逆回购净投放，M2与M1数据均显示流动性宽松。未来市场在战争风险与经济复苏乏力的双重压力下，可能继续维持谨慎态势，债市或有进一步走强空间，股市则需关注政策支持与市场情绪变化。