20250824-国联期货-宏观周度观察_鲍威尔释放鸽派信号_抢降息_提振风险偏好_9页_764kb

国际宏观形势

• 美联储政策动向: 鲍威尔在年会上释放鸽派信号，强调就业下行风险，暗示9月可能启动降息。预计美联储将"抢降息"，降息幅度为25BP，年内预计降息2次。
• 全球通胀风险: 特朗普关税推高全球通胀，国内通胀可能在2026年一季度达到高峰。就业市场处于"奇特平衡"，下行风险增加。
• 资产配置影响: 鲍威尔讲话提振风险偏好，利好美股、黄金、全球流动性，压低美债利率和美元。

国内宏观形势

• 政策动向: 国务院会议强调深改激发内需，新型政策性金融工具拟投向5000亿元，涵盖数字经济、绿色低碳等领域。
• 关键数据:
  • LPR保持不变，失业率为16-24岁劳动力17.8%。
  • 育儿补贴免征个人所得税，1-7月GDP累计增幅首次转正。
  • 全社会用电量突破万亿千瓦时，新能源占比显著提升。

全球形势与政策

• 美国经济: PMI数据波动，制造业扩张的同时服务业承压，汽车、大豆产品受影响。核心通胀创新高，市场预期降息概率增加。
• 欧洲动态: 英国通胀加速，法国、欧元区经济恢复。对美出口创新低，与美国贸易摩擦加剧。
• 日本表现: 核心通胀远超央行目标（3.1%），国债收益率创2008年以来新高，出口同比降幅扩大。
• 韩国动态: 汽车出口改善，但对美出口下降趋势放缓。

下周重点关注

• 美联储数据：7月新屋销售、PCE数据
• 国内动态：规模以上工业企业利润、就业数据
• 国际市场：欧元区PMI、失业救济人数、成屋签约销售指数