20140711-中投证券-债券市场每日信息_15页_1mb
报告摘要
债券市场每日信息（2014-7-11）总结
核心内容概述
本报告汇总了2014年7月11日国内及国际债券市场的重要资讯、央行动态、公司要闻以及市场数据，为投资者提供了全面的市场分析与政策动向。
一、国内资讯
1.1 贸易顺差与外贸增长目标
- 数据：2014年上半年中国进出口总值12.4万亿元人民币，同比下降0.9%；贸易顺差6306.1亿元，同比收窄6.5%。
- 6月数据：贸易顺差316亿美元，低于预期的369.5亿美元。
- 展望：完成全年7.5%外贸增长目标任务艰巨，预计下半年增速将显著高于上半年。
1.2 汇率管理与资本流动
- 楼继伟表态：中国经济尚未完全复苏，资本流动异常，难以停止干预汇市。
- 中美对话重点：关注美国量化宽松政策有序退出对发展中国家的影响，强调有序退出的重要性。
1.3 外汇业务争议
- 中行“优汇通”业务：中行表示该业务合规，未叫停；但存在内部整改与外部质疑。
- 外管局回应：否认入驻中行，强调该业务是经有关部门同意的试点项目。
1.4 政府债务审计
- 政策变化：政府性债务将被纳入法定审计内容，成为例行监督事项。
- 数据背景：截至2013年6月底，全国各级政府负有偿还责任的债务超过20.69万亿元。
1.5 城市基础设施投资计划
- 贵州计划：4年内投资6200亿元用于城市基础设施建设，涵盖道路、供排水、能源等七大工程。
- 融资方式：创新投融资体制，吸引社会资金参与，包括民间资本。
1.6 铁路建设与融资
- 铁总发债：3个月内密集发债900亿元，计划下半年再发600亿元，以推进“十二五”铁路建设目标。
- 融资机制：铁路发展基金存续期15-20年，主要用于铁路项目资本金。
1.7 房地产市场调整
- 厦门限购松绑：暗中解除岛外限购，允许外地户口不限套数购房。
- 销售压力：部分房企如龙湖、金地销售业绩未达目标，面临下半年更大竞争压力。
二、海外资讯
2.1 中美投资协定谈判进展
- 谈判成果：中美BIT谈判取得多项一致，将启动负面清单谈判。
- 下一轮谈判：计划于7月28日至8月1日在华盛顿举行第14轮BIT谈判。
2.2 法国CPI数据
- 数据表现：6月调和CPI月率持平，为连续第三个月持平，年率增长0.5%，创三年多最低升幅。
- 经济形势：显示欧元区第二大经济体通胀压力持续。
2.3 德国商业银行面临处罚
- 背景：因与伊朗等受制裁国家进行交易，可能面临8亿美元罚款。
- 其他银行：法国巴黎银行、意大利裕信银行、德意志银行等也面临类似调查。
三、公司要闻
3.1 房企销售压力
- 销售数据：23家标杆房企平均完成率40.3%，部分房企如龙湖、金地完成率不足40%。
- 市场预期：下半年房企将面临更大竞争，部分企业计划涨价。
3.2 “11超日债”违约事件
- 事件进展：违约事件仍未解决，中信建投未能征集到50%债券持有人投票权。
- 风险担忧：若破产重整计划执行，债券持有人可能面临损失，反映市场对政府刚性兑付的担忧。
四、央行动态
4.1 利率引导政策
- 周小川表态：央行正准备使用短期和中期政策工具引导利率水平。
- 利率自由化：计划在两年内完成利率自由化，同时需要抵押品新工具。
4.2 公开市场操作
- 净投放持续：央行公开市场连续九周净投放流动性，本周净投放500亿元。
- 市场反应：资金面仍偏紧，回购利率上涨，机构趋于谨慎。
4.3 美联储会议纪要
- 加息节奏：不急于加息，若经济符合预期，可能于10月结束QE。
- 市场影响：强调避免投资者过度乐观，关注经济复苏进程。
五、新券发行与市场数据
5.1 新券发行预案
| 发行人 | 券种 | 发行时间 | 发行量（亿） | 期限（年） |
|---|---|---|---|---|
| 国家开发银行 | 金融债 | 2014-07-15 | 50.0 | 3.0 |
| 国家开发银行 | 金融债 | 2014-07-15 | 50.0 | 10.0 |
| 国家开发银行 | 金融债 | 2014-07-15 | 60.0 | 5.0 |
| 四川成渝高速公路 | 中票 | 2014-07-17 | 3.0 | 10.0 |
| 江苏法尔胜泓昇集团 | 短融 | 2014-07-17 | 4.0 | 1.0 |
| 光明食品集团 | 短融 | 2014-07-15 | 20.0 | 1.0 |
| 交银金融租赁 | 金融债 | 2014-07-16 | 38.0 | 3.0 |
| 海通证券 | 金融债 | 2014-07-14 | 30.0 | 10.0 |
| 河南能源化工集团 | 中票 | 2014-07-07 | 0.0 | 5.0 |
5.2 市场活跃券种
-
银行间市场：
- 国债：14附息国债04、14国开01、14国开08
- 金融债：14国开01、14国开03、14国开08
- 企业债：13朝国资债、11附息国债21、11附息国债22
- 中短期票据：13浙能源CP002、13附息国债01、12进出16
-
交易所市场：
- 公司债：13魏桥01、中行转债、工行转债
- 企业债：04南网(2)、10郴州债
- 可转债：民生转债、南山转债、平安转债
六、国外经济金融数据
- LIBOR-OIS息差：走势显示市场流动性变化。
- 联邦储备基金期货利差：反映市场对美联储加息预期。
- NYMEX原油期货：价格走势显示能源市场动态。
- 波罗的海干散货指数：反映航运市场状况。
- 人民币NDF：显示市场对人民币汇率的预期。
- 标普500波动率指数：反映美股市场波动性。
- 美国BBB级公司债利差：显示信用市场变化。
- 美国30年住房按揭贷款利率：反映房地产融资成本。
- 欧元区利率差：显示欧元区货币政策影响。
七、信用评分说明
- 评分原则：以主体评分为主，债券条款为补充，基于行业现状、公司治理和财务状况进行评估。
- 评分范围：0-5分，0.25分作为基本划分区间。
- 当前不涵盖：B以下级别债券，未来将进行跟踪调整。
八、研究团队简介
- 何欣：中投证券研究总部债券首席分析师，CFA资格。
- 陈晨：中投证券研究所债券高级分析师，4年信用债研究经验。
九、免责条款
- 报告用途：仅限派发给客户及特定对象使用，未经许可不得复制、传送或出版。
- 免责声明：内容基于公开信息，不保证其准确性，且不构成投资建议。
十、联系方式
- 中国中投证券研究总部：
- 网站：http://www.china-invs.cn
- 深圳市：深圳市福田区益田路6003号荣超商务中心A座19楼
- 北京市：北京市西城区太平桥大街18号丰融国际大厦15层
- 上海市：上海市静安区南京西路580号南证大厦16楼
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