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天然橡胶市场分析总结

核心内容概览

近期，泰国天然橡胶原料价格持续上涨，对橡胶成本端形成支撑。同时，市场数据显示，天然橡胶及顺丁橡胶价格波动，部分品种价格出现上涨，而部分则略有下降。此外，全球天然橡胶供需格局有所变化，中国作为主要消费国，其出口和进口数据也反映出一定的趋势。

主要观点与关键信息

1. 原料价格与市场表现

• 泰国原料价格继续上行：2026年6月2日，泰国烟片胶价格为92.23泰铢/公斤，较前一日上涨1.97元；胶水价格为84.20泰铢/公斤，上涨0.50元；杯胶价格为72.00泰铢/公斤，上涨2.00元。
• 期货价格：
  • RU主力合约收盘价18170元/吨，较前一日上涨105元/吨。
  • NR主力合约收盘价15760元/吨，上涨75元/吨。
  • BR主力合约收盘价14700元/吨，下跌115元/吨。
• 现货价格：
  • 云南产全乳胶上海市场价格18200元/吨，上涨100元/吨。
  • 青岛保税区泰混价格17830元/吨，上涨100元/吨。
  • 青岛保税区泰国20号标胶价格2390美元/吨，上涨10美元/吨。
  • 青岛保税区印尼20号标胶价格2290美元/吨，上涨20美元/吨。
  • 中石油齐鲁石化BR9000出厂价14500元/吨，上涨200元/吨。
  • 浙江传化BR9000市场价14550元/吨，下跌50元/吨。

2. 全球供需预测

• ANRPC 2026年4月报告：
  • 全球天然橡胶产量预计下降2.6%至77.2万吨，较上月下降0.8%。
  • 全球天然橡胶消费量预计增长2.5%至123.5万吨，较上月下降5.9%。
• 2026年全年预测：
  • 全球天然橡胶产量预计同比增加2.2%至1532.2万吨。
  • 全球天然橡胶消费量预计同比增加1.3%至1555万吨。
  • 主要国家产量变动：泰国增1.4%、印尼降0.8%、中国增2.9%、印度增4.4%、越南降4.2%、马来西亚增6.9%、柬埔寨增2.9%、缅甸增1.1%、斯里兰卡增12.4%、其他国家增6.5%。
  • 主要国家消费量变动：中国增1.7%、印度增3.6%、泰国降3.5%、印尼增1%、马来西亚增8.2%、越南降5.7%、斯里兰卡降5.1%、柬埔寨增7.5%、菲律宾增13.8%、其他国家增1.2%。

3. 泰国出口数据

• 2026年前4个月：
  • 泰国天然橡胶出口量为86.1万吨，同比下降15%。
  • 标胶出口46.1万吨，同比下降21%。
  • 烟片胶出口14.2万吨，同比下降1%。
  • 乳胶出口25.1万吨，同比下降11%。
• 出口至中国：
  • 天然橡胶出口31.8万吨，同比下降29%。
  • 标胶出口18.2万吨，同比下降34%。
  • 烟片胶出口4.4万吨，同比下降10%。
  • 乳胶出口9.5万吨，同比下降24%。

4. 中国橡胶轮胎出口数据

• 2026年前4个月：
  • 中国橡胶轮胎出口量达321万吨，同比增长5.8%。
  • 出口金额为538亿元，同比下降0.1%。
  • 新的充气橡胶轮胎出口量达308万吨，同比增长5.7%。
  • 出口金额为516亿元，同比下降0.2%。
  • 按条数计算，出口量达23,738万条，同比增长4.7%。
  • 汽车轮胎出口量为269万吨，同比增长4.8%。
  • 出口金额为435亿元，同比下降1.6%。

5. 中国进口数据

• 2026年4月：
  • 中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）合计62.1万吨，同比下降9.3%。
• 2026年前4个月：
  • 中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）共计281.2万吨，同比下降2%。

市场分析

1. 天然橡胶

• 价格走势：
  • RU基差为30元/吨，NR基差为537元/吨，RU与混合胶价差340元/吨。
  • 全乳胶、混合胶及3L现货价格均上涨100元/吨。
  • STR20#报价上涨10美元/吨，全乳胶与3L价差为-350元/吨。
• 开工率：
  • 全钢胎开工率为67.94%，半钢胎开工率为74.15%。
• 库存：
  • 天然橡胶社会库存为690,702吨，青岛港库存为1,294,774吨，RU期货库存为150,660吨，NR期货库存为29,333吨。

2. 顺丁橡胶

• 价格走势：
  • BR基差为-200元/吨，齐鲁石化BR9000报价上涨200元/吨，浙江传化BR9000报价下跌50元/吨。
  • 山东民营顺丁橡胶报价下跌100元/吨，东北亚进口利润为-2810元/吨。
• 开工率：
  • 高顺顺丁橡胶开工率为67.47%，环比上升2.19%。
• 库存：
  • 顺丁橡胶贸易商库存为7030吨，企业库存为25100吨。

策略建议

• RU及NR：整体呈现谨慎偏多趋势，因泰国原料价格回升，成本端支撑增强。但需关注厄尔尼诺气候对产量的影响及下游轮胎厂开工率的回落。
• BR：整体中性，因生产利润接近盈亏平衡，供应端相对稳定，但需求端受欧盟订单影响可能继续回落。

风险提示

• 伊朗冲突进展：可能影响全球橡胶供应链。
• 主产区天气变化：对原料产量和价格产生影响。
• 上游装置动态：可能影响供应稳定性。
• 下游需求波动：受国际贸易政策及经济环境影响。

图表摘要

• RU基差、NR基差、RU-混合胶价差：反映市场供需及价格变动趋势。
• 泰国原料价格走势：烟片、胶水、杯胶价格持续上升。
• 中国橡胶轮胎出口与进口数据：显示出口增长，但进口略有下降。
• 库存数据：反映市场供需状况及库存变化趋势。
• 顺丁橡胶价格及利润：价格波动，利润接近盈亏平衡。
• 丁二烯价格与利润：受国际供需影响，价格波动明显。

本期分析研究员

• 梁宗泰：从业资格号F3056198，投资咨询号Z0015616
• 陈莉：从业资格号F0233775，投资咨询号Z0000421
• 杨露露：从业资格号F03128371，投资咨询号Z0023799

公司信息

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