20170615-华创证券-电气设备行业周报_新能源汽车销量数据出炉_继续推荐细分领域龙头_20页_1mb

电气设备行业周总结

核心内容概览

本周电气设备板块整体表现良好，新能源汽车、电力改革及配网投资等相关领域成为市场关注重点。新能源汽车板块涨幅显著，市场对细分领域龙头企业的信心有所提振，部分公司估值进入安全区间，为投资带来机会。

主要观点

1. 新能源汽车板块

• 销量增长：2017年5月新能源乘用车销量达3.8万台，环比增长30%，同比增长45%。其中，纯电动乘用车销量占比达83.19%，同比增长84%。
• 市场信心回升：新能源汽车相关标的本周普涨，万德新能源车指数上涨6%，优于过去两个月表现。
• 技术驱动：技术进步是新能源汽车产业长期发展的核心驱动力，市场更关注企业将技术转化为经济价值的能力。
• 重点推荐标的：杉杉股份、天赐材料、涪陵电力、文山电力、金智科技等。

2. 电力改革板块

• 政策支持：电力改革持续推进，地方电网与三峡集团合作，推动“四网融合”，促进配网节能项目发展。
• 配网节能投资：未来五年配网节能投资预计达500亿元，2030年预计达5000亿元，市场空间广阔。
• 三峡水利：当前价格在三峡集团持股附近，成为三峡混改平台资产注入关键一环，有望成为全国售电平台，盈利增长预期显著。
• 电改进展：重庆电力改革向有利方向推进，国家电网支持力度加大，地方电网整合进程加快。

3. 电力设备行业

• 市场表现：本周电力设备板块涨幅为3.55%，新能源板块涨幅为2.85%，新能源汽车板块涨幅为3.61%。
• 行业动态：多家企业发布订单及项目进展，如杉杉股份、天赐材料等，显示行业需求回暖。

关键信息

本周推荐标的

重点推荐公司说明

• 杉杉股份：

  • 锂电正极和负极材料龙头，收入及利润占比超3/4，进入新一轮扩张期。
  • 上市公司估值20倍左右，业绩同比翻倍以上增长，现金流充沛。
  • 未来三年业绩有望持续优化，中长期关注其产业布局落地。

• 天赐材料：

  • 锂电电解液材料龙头，具备世界级竞争力。
  • 2017年盈利增长有望达30%以上，当前估值22倍左右。
  • 新材料开发及海外市场拓展带来业绩增量。

• 涪陵电力：

  • 配网节能业务正常推进，盈利性高，项目储备丰富。
  • 2017年净利润预计2.38亿元，2018年预计2.98亿元。
  • 2023年净利润有望达到5.98亿元，成为三峡全国售电平台。

本周重点行业数据

新能源汽车销量

• 国内：2017年5月新能源乘用车销量3.8万台，比亚迪以8000辆夺冠。
• 海外：宝马计划推出5款新能源车型，印度计划2030年全面推广电动车。

电池市场

• 锂电池：2000mAh圆柱产品主流价5.3-5.5元/颗，CATL、国轩等企业订单饱满。
• 正极材料：磷酸铁锂主流价8.5-9万元/吨，钴酸锂主流价37.5-38.5万元/吨。
• 负极材料：低端产品1.8-2.2万元/吨，中端产品4-5.5万元/吨，高端产品8-10万元/吨。
• 隔膜：干法基膜价格2-3元/平米，湿法基膜价格3.5-5元/平米。
• 电解液：主流价5.2-6.5万元/吨，六氟磷酸锂价格16-21万元/吨。

本周行业动态

新能源汽车

• 开沃汽车：计划投资100亿元建设新能源乘用车生产基地。
• 大陆集团与蔚来：签署战略合作协议，深化智能电动汽车合作。
• 河北：计划2017年底完成9万辆电动车充电基础设施建设。
• 福建：完善电动汽车充电服务价格，推动新能源发展。

电力改革

• 宁夏：扩大风电、光伏开发规模，完善并网服务。
• 重庆：推进四网融合，限制电网企业售电公司获得配网经营权。
• 国家电网：与德方合作开拓“一带一路”沿线国家业务。
• 山西：反垄断案件曝光，涉及多家发电企业。

电力设备

• 国电南瑞：拟大额收购资产，市值有望达千亿。
• 电力基建：多地电网建设与改造项目启动，如福建连城电网投资1.35亿元。

技术前瞻

• 加拿大“战斧”电动车：2.0秒加速至96公里/小时，计划2018年上市。
• 以色列StoreDot电池：5分钟充电480公里，采用纳米技术。
• 日立汽车：开发48V锂离子电池组，能量密度提升。
• 大众e-Golf：搭载36kWh电池，续航270公里。

投资建议

• 行业评级：推荐
• 评级变动：维持

证券分析师信息

• 牛播坤：执业编号S0360514030002，联系方式：010-66500825，邮箱：niubokun@hcyjs.com
• 王秀强：联系方式：010-66500860，邮箱：wangxiuqiang@hcyjs.com
• 邱迪：联系方式：010-63214660，邮箱：qiudi@hcyjs.com

评级体系

• 公司投资评级：

  • 强推：预期未来6个月内超越沪深300指数20%以上
  • 推荐：预期未来6个月内超越沪深300指数10%-20%
  • 中性：预期未来6个月内相对沪深300指数变动在-10%—10%之间
  • 回避：预期未来6个月内相对沪深300指数跌幅在10%—20%之间

• 行业投资评级：

  • 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过沪深300指数5%以上
  • 中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度在-5%—5%之间
  • 回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过沪深300指数5%以上

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