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中工国际2023年业绩分析：海外营收高速增长，盈利改善显著

根据公开数据，中工国际2023年全年实现营业收入12365亿元，同比增长27.25%，归母净利润361亿元，同比增长77.7%。其中，第四季度单季归母净利润同比大幅增长132.43%，但受远期结售汇浮动损失影响，扣非净利润同比下降84.48%。

核心业务表现

多业务板块增长

国际工程收入同比增长67.93%，毛利率达13.97%，同比提升4.62个百分点，成为公司业务增长的主要驱动力。海外业务占总收入的57.07%，同比增长7.48个百分点，境外毛利率同比提高约401个百分点。

新签订单稳健增长

全年累计新签订单3155亿美元，同比增长61.6%。其中，国际工程新签额达到2309亿美元，增幅高达279.9%。同时，重大海外项目如印尼杰那拉塔大坝及乌兹别克斯坦奥林匹克城项目正在顺利推进。

盈利能力改善

2023年销售毛利率为15.90%，同比提升2.02个百分点，其中海外业务毛利率提高约401个百分点，显示出海外项目的盈利能力显著恢复。尽管财务费用率增加但是得益于资产及信用减值损失率下降0.116个百分点，公司整体经营质量逐步改善。

未来展望

分析师预计公司2024-2026年营业收入将持续增长，对应市盈率分别为20.01、16.60、13.66倍（以2024年预计），维持“增持”评级。基于审慎的财务预测模型，支持公司未来可通过强健的新签订单基础继续扩大其在工程承包与国际业务方面的市场份额。