20241020-东吴证券-汇川技术-300124.SZ-2024年三季报预告点评_工控进入底部区间_新能源车持续超预期_3页_477kb

汇川技术（300124）2024年三季报预点评分析总结

公司业绩概览

汇川技术2024前三季度预计实现营业总收入同比增长20%~30%，归母净利润同比下降4%~6%，扣非净利润增长0%~5%，扣非净利润略低于市场预期。具体数据按中值计算，前三季度收入252亿元，同比增长25%，归母净利润34亿元，同比增长1%，扣非净利润31亿元，同比增长3%。

工控行业

通用自动化板块在需求承压的情况下表现仍优于行业整体，前三季度收入同比增长5%~10%。但受新能源需求下滑的影响，三季度收入同比略有下降（-5%~0%），为2022年以来首次同比下降。预计四季度业务有望恢复增长，全年工控行业收入预计同比增长约10%。

目前工控市场或已见底，公司工控板块利润率因费用控制和所得税增长略有下滑。预计随着新能源汽车配套基数的降低，四季度订单将恢复同比增长，工控业务有望迎来好转。

新能源汽车行业

新能源汽车板块业务继续高增长，前三季度收入同比增长90%以上，其中三季度同比增长超70%。净利率维持在5%-6%之间，预计将全年收入提升至150-160亿元，同比增长达70%左右。公司新获得大量客户定点，尤其是理想汽车、广汽埃安、小鹏汽车等，三季度销量同比变化明显，车型配套数量大幅提升，高价值产品渗透率快速提升。

电梯业务

受地产政策影响，电梯业务前三季度收入同比下滑约5%，预计全年收入持平或小幅下降。由于房屋竣工面积累计同比下滑22%，但政策支持下，预计明年电梯行业有望止跌回稳。

盈利预测与投资评级

汇川技术2024-2026年归母净利润预测下调，预计为503亿元、601亿元、718亿元，同比增长分别为6%、20%、19%，对应现价PE分别为32倍、26倍、22倍。分析师维持“买入”评级，2025年合理PE为35倍，目标价784元。

风险提示

宏观经济下行、行业竞争加剧等不确定性可能影响公司业绩。