20210225-兴业证券-银行理财产品周报_理财净值普遍上涨_21页_1mb

报告摘要

理财产品市场周报总结（2021.02.15-2021.02.21）

核心内容概述

2021年2月第三周的理财产品市场数据显示，理财产品净值整体保持稳定，收益类型以非保本型为主，基础资产主要集中在债券和利率类产品，发行市场活跃，但同比增速有所下降。同时，理财子公司持续发展，发行数量和期限结构逐步清晰。

主要观点

1. 理财产品净值波动情况

有效产品数量：本周有1,629只理财产品披露净值数据。
净值增长率分布：大多数产品净值增长率在0-0.5%之间，其中净值下跌的产品数量较少，分别为24只（前1日）和6只（前1周）。
中位数与极值：净值增长率中位数分别为0.01%（前1日）和0.08%（前1周），最大值为1.14%（前1日）和1.55%（前1周），最小值为-1.14%（前1日）和-4.49%（前1周）。

2. 理财子公司开业与产品发行概况

理财子公司数量：截至2021年2月21日，已有22家理财子公司获批成立，19家正式开业。
产品数量：存续期和在售期理财产品共计3,463只，其中工银理财、建信理财、中银理财发行数量居前三，分别为885只、472只、457只。
产品期限结构：主要期限为6-12个月、1-3年、3年及以上，占比分别为17.6%、54.1%、9.9%。
运作模式：以封闭式净值型产品为主，占比40.0%。
风险等级：以中级为主，占比51.7%。

3. 全市场理财产品预期收益率

预期收益率变化：二月第三周预期收益率上升的产品包括1周、2周、3个月和9个月期限产品，而1个月、2个月、4个月、6个月和1年期限产品预期收益率下跌。
各期限收益率：1周2.83%、2周2.94%、1个月3.51%、2个月3.53%、3个月3.85%、4个月3.58%、6个月3.56%、9个月3.98%。
银行类别差异：农村商业银行三个月期限产品收益率涨幅最大，为380bps；股份制商业银行三个月期限产品收益率跌幅最大，为-5bps。

4. 二月第三周发行市场概况

发行总量：共发行583款理财产品，其中3个月以内产品204款，占比35.0%；6个月以内产品365款，占比62.6%。
运作模式：开放式净值型产品占比6.9%，封闭式净值型产品占比40.0%，封闭式非净值型产品占比53.2%。
收益类型：保本固定型产品7款，占比1.2%；保本浮动型产品4款，占比0.7%；非保本型产品572款，占比98.1%。
基础资产类型：债券产品占比最高，为50.4%；利率产品12.5%；股票产品2.2%；票据产品0.2%。
发行银行：民生银行发行37款，居首；交通银行发行22款，排名第二；民生银行全年累计发行365款，位居第一。

5. 二月第三周到期市场概况

到期总量：共417款理财产品到期，较上一周有所上升。
期限分布：3个月以内到期产品222款，占比53.24%；6个月以内到期产品346款，占比82.98%。
期限结构变化：一个月以内、12-24个月到期产品占比上升，1-3个月、3-6个月、6-12个月、24个月以上到期产品占比下降。

关键信息

发行市场

发行总量：二月第三周发行583款理财产品，较前一周上升。
期限分布：
- 3个月以内：204款，占比35.0%
- 6个月以内：365款，占比62.6%
全年累计发行：2021年初至今共发行7,125款理财产品，同比增速为-11.7%。

运作模式

开放式净值型：40款，占比6.9%
封闭式净值型：233款，占比40.0%
封闭式非净值型：310款，占比53.2%

收益类型

保本固定型：7款，占比1.2%
保本浮动型：4款，占比0.7%
非保本型：572款，占比98.1%

基础资产

债券：431款，占比50.4%
利率：107款，占比12.5%
股票：19款，占比2.2%
票据：2款，占比0.2%

发行银行

发行数量前二：民生银行（37款）、交通银行（22款）
全年累计发行第一：民生银行（365款）

到期市场

到期数量：417款，较上一周上升。
期限分布：
- 3个月以内：222款，占比53.24%
- 6个月以内：346款，占比82.98%

风险提示

监管政策变化：存在监管政策超预期变化的风险。
信用风险：信用风险可能超预期暴露。

总结

2021年2月第三周，理财产品市场整体表现稳健，净值波动幅度较小，主要集中在0-0.5%区间。理财子公司数量持续增长，发行产品数量和期限结构逐步明确。市场预期收益率有所分化，不同银行类别表现各异，其中农村商业银行收益率涨幅最大。发行市场活跃，但同比增速下滑，理财产品期限以短期为主，运作模式以封闭式净值型为主。基础资产以债券和利率为主，非保本型产品占主导地位。风险提示方面，需关注监管政策和信用风险的潜在变化。

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