20241213-万联证券-中央经济工作会议跟踪_政策基调延续_会议部署针对性加强_3页_441kb

中央经济工作会议政策解读

一、会议核心方向

2024年中央经济工作会议强调2025年经济工作将以“稳”为主基调，重点部署扩内需、科技发展与地产修复，应对内外部风险挑战，延续常规稳增长政策框架。

二、主要政策方向与举措

1. 财政政策加力提效

• 明确提高财政赤字率，增加超长期特别国债及专项债发行规模；
• 中长期赤字比例提升信号已发出，具体细节需等待两会确认。

2. 货币政策宽松延续

• 预计2025年OMO利率渐进下调，存款准备金率也将下调；
• 央行强化宏观审慎职能，护航楼市与股市稳定；
• 汇率维持适度弹性，预案防范汇率波动风险。

3. 内需扩张作为政策抓手

• 居民增收减负、养老医保财政支持、两新政策扩容；
• 首发经济、冰雪经济、银发经济成为消费提振重点方向。

4. 地产市场风险化解

• 制度保障优先释放存量用地与商办用房供给；
• 纾困路径从去库存扩展至商业地产去化，助力房企修复资产负债表。

5. 科技创新引领新质生产力

• 继续推进新兴产业与传统产业转型；
• 明确反对“内卷式竞争”，定向支持高质量发展路径。

三、资产配置建议

• 股市与消费科技领域：政策对内需与科技板块形成支撑；
• 债市：长久债存在一定估值底，短久期债券与票息资产值得配置；
• 需防范海外市场超预期放缓、政策执行不及预期等风险。