20260601-东方金诚-黄金周报_美伊围绕停火协议反复拉锯_上周金价大幅波动_12页_2mb

黄金市场周度分析报告（2026年6月1日）

核心内容

本报告由东方金诚研究发展部分析师瞿瑞与执行总监于丽峰发布，分析了2026年5月22日至5月29日期间黄金市场的价格走势、价差变化、持仓情况以及宏观经济影响。

主要观点

• 金价波动：上周金价因中东局势反复和美国通胀预期边际放缓而呈现先抑后扬的宽幅震荡走势，全周小幅收涨。
• 期货与现货：COMEX黄金主力期货价格回升1.32%至4569.90美元/盎司，沪金主力期货价格下跌0.64%至989.40元/克；伦敦金现货价格回升0.65%至4538.16美元/盎司，黄金T+D现货价格下跌0.79%至993.97元/克。
• 金价差与比价：黄金内外盘价差继续回落，金油比、金银比及金铜比均有所变化，整体显示金价与原油价格的联动性增强。
• 持仓分析：全球黄金ETF持仓量小幅下降，黄金T+D成交量减少，CFTC资管机构多头持仓增加，显示市场对黄金的配置意愿有所增强。
• 宏观经济影响：美国经济数据疲软，消费者信心指数下降，GDP下修，显示经济动能减弱。美国4月核心PCE物价指数同比上升至3.3%，显示通胀压力依然存在。
• 美联储政策：鲍曼表示对通胀的最终影响尚无法判断，政策制定者应避免对短期价格波动过度反应。
• 美元指数：美元指数因美国经济数据疲软而小幅回落。
• TIPS收益率：美国10年期TIPS收益率大幅下行，反映市场对年内加息预期降温。
• 地缘政治风险：美伊围绕停火协议反复拉锯，以色列加大对黎巴嫩的地面攻势，地缘政治风险指数（GPR）上升。

关键信息

1. 黄金价格走势

• COMEX黄金：上周五收盘价4569.90美元/盎司，较前周五回升59.40美元/盎司，累计涨跌幅0.28%。
• 沪金：上周五收盘价989.40元/克，较前周五下跌6.36元/克，累计涨跌幅-0.5%。
• 伦敦金：上周五收盘价4538.16美元/盎司，较前周五回升29.23美元/盎司，累计涨跌幅0.65%。
• 黄金T+D：上周五收盘价983.97元/克，较前周五下跌7.84元/克，累计涨跌幅-0.81%。

2. 金价差与比价

• 黄金内外盘价差：上周五为-2.99元/克，较前周五的6.36元/克继续回落。
• 金油比：因原油价格大幅回落，金价上涨，金油比延续上升。
• 金银比：因银价下跌，金价小幅反弹，金银比有所上行。
• 金铜比：因铜价小幅回升，金价涨幅较大，金铜比小幅回升。

3. 持仓分析

• 黄金ETF持仓：全球最大SPDR黄金ETF基金持仓量为1029.14吨，较前周减少5.17吨。
• 黄金T+D成交量：全周累计成交量为219.73吨，较前一周减少8.27%。
• CFTC资管机构持仓：多头持仓增加，空头持仓小幅减少，多头净持仓量小幅回升。

4. 宏观经济数据

• 美国消费者信心指数：5月降至93.1，显示消费者信心下降。
• 美国4月PCE物价指数：同比上涨3.8%，创三年新高，核心PCE物价指数同比上涨3.3%。
• 美国一季度GDP：下修至1.6%，显示经济动能减弱。
• 美国4月耐用品订单：环比增长7.9%，显示制造业需求上升。

5. 美联储政策

• 鲍曼表态：对通胀的最终影响尚无法判断，政策制定者应避免对短期价格波动做出过度反应。
• 政策沟通：美联储保留可能进一步降息的措辞，但部分官员倾向于释放更中性的信号。

6. 美元指数走势

• 美元指数：因美国经济数据疲软而小幅回落，上周五降至98.93。

7. 国际重要事件

• 美伊协商：美伊继续就停火协议草案进行协商，但局势仍不稳定。
• 以色列攻势：以色列加大对黎巴嫩的地面攻势，地缘政治风险上升。
• 地缘政治风险指数（GPR）：上周五升至350.00，显示风险增加。

总结

上周黄金市场受中东局势和美国通胀预期影响，呈现震荡走势。COMEX黄金期货价格小幅回升，沪金期货价格下跌。黄金现货价格有所反弹，但T+D现货价格下跌。黄金内外盘价差继续回落，金油比、金银比及金铜比均有所变化。黄金ETF持仓量小幅下降，黄金T+D成交量减少，CFTC资管机构多头持仓增加。美国经济数据疲软，消费者信心指数下降，GDP下修，显示经济动能减弱。美联储政策保持谨慎，对通胀的最终影响尚无法判断。美元指数因经济数据疲软而小幅回落。国际事件方面，美伊继续协商，以色列加大对黎巴嫩的地面攻势，地缘政治风险上升。