> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 九方智投控股中期业绩总结 ## 核心内容概述 2026年中期，九方智投控股发布业绩报告，显示其2026年1-6月营业收入为12.9亿元，同比减少38.6%；归母净利润为0.32亿元，同比减少96.3%。尽管业绩出现下滑，但公司通过多维渠道优势、产品矩阵强化以及AI布局等措施，为未来业绩增长奠定了基础。 ## 主要观点 ### 业绩表现 - **营业收入**：2026H1实现12.9亿元，同比下降38.6%。 - **归母净利润**：2026H1实现0.32亿元，同比下降96.3%。 - **合同负债增长**：上半年重点营销老客户，合同负债增长为下半年及2027年业绩改善奠定基础。 ### 经营亮点 - **多维渠道优势**：截至2026H1末，公司在不同平台上运营1,180个账号，吸引超过7,300万粉丝；公司APP月活数同比增长约15%，30日留存率超60%。 - **产品矩阵强化**：大额及小额产品相关的互联网及软件销售服务收入占比自2025H1的96.2%降至2026H1的87.5%，体现收入来源更加多元化。 - **AI终端产品收入占比提升**：股票机净销量达3.8万台，AI终端产品收入占比提升至9.8%。 - **专业团队支持**：截至2026H1末，公司拥有625名具备投顾资格、2745名具备证券从业资格的员工。 ### 费用变化 - **销售费用**：同比下降12%，主要因放缓互联网流量采购支出节奏。 - **研发费用**：同比增长14%，反映持续加大研发投入。 - **管理费用**：同比增加25%，主要因新业务领域增加人员布局。 ### AI布局进展 - **研发投入**：2026H1研发投入达1.7亿元，研发人员达657人。 - **AI产品发展**：九方AI灵犀服务用户同比增长51%，并推出AI原生APP九方AI灵犀Claw，进一步完善AI产品矩阵。 ## 盈利预测与估值 - **盈利预测**：预计2026-2028年公司归母净利润分别为4.9亿元、8.1亿元、13.5亿元，同比增速分别为-47%、65%、67%。 - **估值**：当前股价对应PE为23倍，未来三年PE预计降至14倍、8倍。 - **投资评级**：买入、增持、中性、减持，分别对应未来6-12个月内上涨幅度15%以上、5%-15%、-5%至5%、下跌5%以上。 ## 风险提示 - **监管合规风险**：政策变化可能对公司业务产生影响。 - **权益市场活跃度下行**：市场波动可能影响公司业绩。 - **行业竞争加剧**：竞争压力可能影响市场份额和盈利能力。 ## 财务指标概览 | 项目 | 2023A | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |------|------|------|------|------|------|------| | 营业收入（百万元） | 2,306 | 3,430 | 3,077 | 3,610 | 4,460 | | 营业收入增长率 | 17.33% | 48.75% | -10.31% | 17.33% | 23.56% | | 归母净利润（百万元） | 272 | 922 | 490 | 811 | 1,353 | | 归母净利润增长率 | 42.81% | 238.45% | -46.81% | 65.41% | 66.81% | | 摊薄每股收益（元） | 0.58 | 1.97 | 1.05 | 1.73 | 2.89 | | P/E | 42.07 | 12.43 | 23.37 | 14.13 | 8.47 | ## 投资建议 - **未来增长点**：产品矩阵不断丰富、业务及境外牌照拓展。 - **估值趋势**：当前PE为23倍，未来三年有望逐步下降至8倍。 - **盈利预测**：2026年净利润预计为4.9亿元，2027年为8.1亿元，2028年为13.5亿元。 ## 风险提示 - **监管风险**：政策环境变化可能带来合规压力。 - **市场风险**：权益市场活跃度下降可能影响公司收入。 - **竞争风险**：行业竞争加剧可能影响公司市场份额和盈利能力。 ## 分析师信息 - **分析师**： - 舒思勤（执业 S1130524040001） - 洪希柠（执业 S1130525050001） - 方丽（执业 S1130525080007） - 夏昌盛（执业 S1130524020003） - **联系方式**： - 舒思勤：shusiqin@gjzq.com.cn - 洪希柠：hongxining@gjzq.com.cn - 方丽：fangli@gjzq.com.cn - 夏昌盛：xiachangsheng@gjzq.com.cn ## 特别声明 本报告由国金证券股份有限公司发布，仅限于中国境内使用。报告内容基于公开资料及实地调研，不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议。投资者应结合自身情况及市场变化独立判断，使用本报告进行投资决策所导致的任何损失，国金证券不承担相关法律责任。