新能源发电行业深度研究报告：新能源运营行业研究工具书之光伏篇-20211013-华创证券-51页_2mb

新能源发电行业深度研究报告 - 光伏篇总结

核心内容概述

本报告对光伏行业进行了全面分析，涵盖行业概念、盈利模式、政策支持、行业前景及成本变化等方面。重点指出光伏作为清洁能源，其发展受到“碳达峰”、“碳中和”等政策的推动，具备广泛性、可持续性、低运维成本等优势，但也存在能量供应不稳定、占地面积大、地域依赖性强等劣势。

主要观点

1. 行业概念与分类

• 光伏发电利用半导体界面的光生伏特效应，将光能转化为电能。
• 光伏电站分为集中式和分布式两大类，其中集中式通常安装于开阔地区，而分布式则可安装于建筑物表面。
• 分布式光伏具有灵活安装、就地消纳的优势，未来有望成为光伏增长的第二曲线。

2. 行业发展历史

• 世界光伏发展始于20世纪70年代，80年代因成本高企发展停滞，2007年后因技术突破进入快速增长期。
• 中国光伏发展起步于2007年，2013年后因补贴政策进入快速发展阶段，2018年后逐步实现平价上网。

3. 行业前景展望

• 在“碳中和”政策推动下，中国光伏新增装机预计在2021年达到55-65GW，未来五年有望实现倍增。
• 分布式光伏因政策支持及市场需求增长，将成为新的增长点。
• 光伏LCOE（平准化度电成本）持续下降，未来十年仍呈下降趋势，预计2021年大部分地区可实现与煤电基准价同价。

4. 成本变化分析

• LCOE由初始投资、运营成本、电价、效率四个维度组成。
• 初始投资成本受上游产能释放和能源政策影响，预计未来持续下降。
• 运营成本稳中有降，仍有小幅压缩空间。
• 电价已基本实现平价上网，负面影响释放完毕。
• 效率方面，新型电力系统改革有助于提升光伏消纳能力，未来利用小时数将趋于稳定。

关键信息

1. 光伏装机预测

• 全球光伏新增装机预计在2021年达150-170GW，中国预计达55-65GW。
• 2025年国内新增装机预计达110GW，乐观情况下较当前水平实现倍增。

2. 政策支持

• “碳达峰”、“碳中和”政策推动能源结构转型，光伏迎来发展机遇。
• 清洁能源使用政策支持光伏发展，推动其替代传统能源。
• 电价与补贴政策逐步退坡，集中式光伏已实现全面平价上网。
• 消纳政策通过电网优化、储能技术发展等方式提升光伏消纳能力。

3. 分布式光伏发展趋势

• 2021年一季度分布式光伏新增装机首次超过集中式。
• 整县光伏试点推进，覆盖全国23.7%的县级行政区。
• BIPV（光伏建筑一体化）因成本优势、施工难度低、防水性好等特性，成为未来分布式光伏发展的重要方向。

4. LCOE分析

• 全球光伏LCOE从2010年的0.381美元/kWh下降至2020年的0.057美元/kWh，降幅达85%。
• 中国光伏LCOE从2010年的0.305美元/kWh下降至2020年的0.044美元/kWh，降幅达85.6%。
• 预计2020-2030年，集中式与分布式光伏LCOE将持续下降。

投资建议

1. 关注标的

• 吉电股份：国家电投旗下新能源公司，具备丰富的新能源项目经验。
• 太阳能：国内首家专注于光伏发电的上市公司，具有较强的市场竞争力。
• 三峡能源：风光协同布局，发展潜力大。
• 晶科科技：具备光伏电站一体化解决方案能力，技术领先。
• 协鑫新能源：转型中的光伏电站运营商，未来增长空间广阔。

风险提示

• 光伏装机推进不及预期。
• 上游材料成本降幅不及预期。
• 绿电、CCER交易推进不及预期。

行业数据概览

行业发展趋势

• 光伏行业将在“碳中和”背景下迎来高速发展。
• 分布式光伏将成为重要增长点，整县光伏与BIPV齐飞。
• LCOE持续下降，推动光伏实现平价上网。
• 政策支持与技术进步共同驱动行业成本降低，提升经济性。

政策与市场影响

• 电价与补贴政策逐步市场化，推动行业向平价上网过渡。
• 消纳政策通过电网优化与储能技术提升光伏消纳能力。
• 清洁能源政策支持光伏发展，提升其市场竞争力。

结论

光伏行业在政策与技术双重驱动下，正迎来快速发展期。随着LCOE持续下降、分布式光伏崛起以及整县光伏试点的推进，光伏将成为实现碳中和目标的重要力量，未来市场空间广阔，具备良好的投资价值。