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PVC期货早报分析总结

关键摘要

• 日期：2023-07-06
• 分析师：金泽彬，证书号 Z0015557，联系 0575-85226759
• 报告覆盖：PVC期货基本面、市场供需、价格走势、持仓分析等。

报告主要观点

• 基本面分析：
  • 供应端：本周样本企业产能利用率上升至68.14%，供应压力反弹。电石法产量环比减少，但乙烯法因原油价格上涨影响，供给增加。
  • 需求端：下游制品企业需求疲软，仅支撑低价；内需政策支持但短期恢复有限；出口受竞品降价压制。
  • 成本方面：电石法成本松动，利润小幅恢复；乙烯法成本随原油上涨。
• 基差与库存：
  • 基差为负，华东SG-5现货价5690元/吨，09合约基差-90元/吨，现货贴水期货。
  • 库存高企，企业库存4428万吨，电石法厂库3638万吨，乙烯法厂库790万吨，消耗缓慢。
• 盘面与持仓：
  • 主力合约期价在MA20上方，偏多信号；但主力持仓净空，空头增加，偏空。
  • 价格短期震荡调整预期。
• 预期与风险：
  • 利多：降息政策利好商品，液碱利润支撑；下游刚需备货；电石法亏损持续。
  • 利空：供应结束反弹，库存消耗不足；房地产政策落地效果待观察；出口需求疲弱。
  • 主要逻辑：供需失衡，供应压力大，需求复苏不畅。
  • 风险点：原油走势、政策执行、成本支撑变化。

整体结论

市场进入震荡调整期，短期受政策预期支撑，但基本面压力未缓解，需关注库存消化和成本变化。预计价格在成本支撑附近波动。