20220905-德邦证券-迈为股份-300751.SZ-签署华晟7.2GWHJT合同_全年新单有望超百亿_3页_826kb

迈为股份（300751.SZ）投资分析总结

核心内容概述

迈为股份是一家专注于光伏设备制造的公司，主要产品为HJT太阳能电池生产线设备。公司当前股价为450.09元，属于机械设备行业。证券分析师倪正洋对迈为股份给予“买入”评级，认为其未来业绩有望显著增长，主要受益于HJT技术的平价进程及下游订单的加速释放。

主要观点

• 行业趋势：HJT技术作为新一代高效光伏技术，正在加速产业化进程。随着技术成熟和成本下降，HJT组件有望在2023年实现与PERC组件的平价，推动行业扩产。
• 订单增长：迈为股份在HJT设备领域市占率持续提升，2022年已获得多个大额订单，包括印度信实工业4.8GW、爱康1.2GW等，叠加此次华晟7.2GW订单，公司公开订单总量有望超过20GW，全年新单预计超100亿元。
• 市场表现：公司股价在近3个月表现优于沪深300指数，相对涨幅达21.08%，显示出市场对其未来增长的看好。
• 盈利预测：预计2022-2024年公司归母净利润分别为8.9亿元、18.4亿元、28.1亿元，对应PE分别为88倍、42倍、28倍，未来业绩增长潜力较大。
• 技术与市场前景：公司技术实力较强，且在HJT设备领域占据领先地位，随着华晟等大型企业的扩产计划推进，迈为股份的订单需求有望持续增加。

关键信息

事件背景

• 9月4日，迈为股份发布公告，安徽华晟拟采购其HJT太阳能电池生产线12条，共计7.2GW，该订单占公司2021年营业收入的50%以上，对未来发展有重要影响。
• 华晟新能源计划在2023年实现10GW HJT产能，5年规划20GW产能，是HJT技术产业化的重要推动者。

订单与产能

• 2021年迈为股份获得5.8GW HJT订单，市占率72%。
• 2022年已获得13.2GW公开订单，预计全年订单将超过20GW。
• 按照4亿元/GW的整线投资估算，公司全年HJT订单价值约80亿元，叠加其他业务订单，全年新单有望超100亿元。

财务数据与预测

公司基本面

• 总股本：173.01百万股
• 流通A股：118.23百万股
• 52周股价区间：279.57-542.85元
• 总市值：77,870.56百万元
• 总资产：10,955.22百万元
• 每股净资产：34.53元

投资评级说明

• 买入：相对强于市场表现20%以上。
• 增持：相对强于市场表现5%~20%。
• 中性：相对市场表现在-5%~+5%之间波动。
• 减持：相对弱于市场表现5%以下。

风险提示

• 光伏技术迭代不及预期。
• 新技术研发进度不及预期。
• 市场竞争加剧可能影响公司市场份额和盈利能力。

研究团队信息

• 倪正洋：德邦证券机械行业首席分析师，拥有5年机械研究经验，1年高端装备产业经验，南京大学材料学学士，上海交通大学材料学硕士。
• 杨云逍：研究助理，协助分析师完成研究报告。

信息披露与法律声明

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总结

迈为股份在HJT设备领域占据领先地位，随着行业技术进步和市场需求增加，公司订单持续增长，未来业绩有望显著提升。分析师倪正洋对迈为股份给予“买入”评级，认为其在HJT平价进程及下游市场拓展中将受益，推动公司2023年业绩高增。公司财务指标表现良好，盈利能力和估值水平均显示积极趋势。然而，投资者需关注技术迭代、市场竞争等潜在风险。