> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 和嘉控股有限公司 2024/25 年度年報總結 ## 公司基本資料 - **公司名稱**：HUSCOKE HOLDINGS LIMITED / 和嘉控股有限公司 - **註冊地點**：百慕達 - **股票代號**：香港聯交所：704 - **公司網站**：www.huscoke.com - **主要辦事處**：香港金鐘道89號力寶中心一座36樓3604-05室 - **註冊辦事處**：Hamilton HM 10, Victoria Place, 31 Victoria Street, Bermuda - **股份過戶登記處**： - **香港**：Tricor Investor Services Limited，遠東金融中心17樓 - **百慕達**：Appleby Global Corporate Services (Bermuda) Limited，Canon's Court, 22 Victoria Street - **主要往來銀行**： - 南洋商業銀行有限公司 - 東亞銀行有限公司 - 香港上海匯豐銀行有限公司 ## 董事會成員 - **執行董事**： - 趙旭光先生（主席兼行政總裁） - 王義軍先生 - **非執行董事**： - 黃少雄先生 - 黃文鑫先生 - 姜建生先生 - 方敏女士 - **獨立非執行董事**： - 林開利先生 - 杜永添先生 - 王維新博士 - 邱伯瑜先生 - 張新彬博士 - 蔡偉康先生 - **審核委員會**： - 邱伯瑜先生（主席） - 張新彬博士 - 蔡偉康先生 - **薪酬委員會**： - 張新彬博士（主席） - 邱伯瑜先生 - 蔡偉康先生 - **提名委員會**： - 趙旭光先生（主席） - 方敏女士 - 邱伯瑜先生 - 張新彬博士 - 蔡偉康先生 - **公司秘書**：歐穎詩女士（於2024年12月31日獲委任） ## 管理層討論及分析 ### 產業環境與業務回顧 - 本公司所處的焦炭行業核心下游客戶為鋼鐵企業，但報告期內行業經營環境極為困難。 - 房地產行業持續調整，基建投資規模未有顯著增長，鋼鐵企業普遍限產壓產，導致焦炭需求低迷。 - 炼焦煤價格下行，但降幅不足以抵消行業整體利潤率下降，焦化行業利潤空間受到嚴重擠壓。 - 行業正經歷結構性調整，淘汰落後產能，本公司擁有7.1米大型焦爐，具備規模效益、低能耗、優異環保性能及穩定產品品質等優勢。 - 本公司預期將在落後產能退出後，憑藉上述優勢提升市場份額。 ### 關鍵合作方情況 - **山西金岩能源科技有限公司**（Energy Technology）： - 面臨市場低迷與配套設施建設資金壓力，導致本公司焦爐尚未正式投產。 - 基礎建設已完成90%，主要等待尾款支付及設備安裝調試。 - 已與國家級金融機構子公司簽署具有法律約束力的融資框架協議，首筆資金預計於2025年7月中旬到位，配套設施預計於2026年2月完成。 ### 財務表現 - **總收入**：約34,230,000港元（2024年：約2,403,000港元） - **毛利**：約45,000港元（2024年：約3,000港元） - **毛利率**：約0.1%（與2024年持平） - **除稅後虧損**：約29,487,000港元（2024年：約35,739,000港元） - **每股基本虧損**：0.10港元（2024年：0.12港元） - **三大業務分類**： 1. **焦炭貿易分類**：報告期收入約34,230,000港元，業績約45,000港元。 2. **煤炭相關附屬分類**：報告期無收入及業績，因自2021年起業務中斷。 3. **焦炭生產分類**：報告期無收入及業績，因所有4.3米焦爐於2021年10月15日關停。 ### 財務費用與行政開支 - **財務成本**：約31,144,000港元（與2024年持平） - **行政開支**：約17,943,000港元（較2024年減少） - **減損原因**：匯兌虧損及專業費用減少所致。 ### 資本結構與流動資金 - **權益**：截至2025年3月31日，本公司擁有人應佔權益約為874,664,000港元（2024年：約916,613,000港元） - **每股淨資產**：約3.59港元（2024年：約3.74港元） - **流動負債淨額**：約444,496,000港元（2024年：約337,091,000港元） - **流動比率**：0.24（2024年：0.29） - **現金及銀行結存**：約1,675,000港元（2024年：約2,448,000港元） - **其他借貸**：約218,188,000港元（與2024年持平） ### 持續經營假設與無法表示意見 - 管理層與董事會認為，本公司將有足夠營運資金支持自2025年3月31日起不短於12個月的持續經營。 - 綜合財務報表按持續經營假設編製，但核數師因應收款可收回性存在不確定性，對報告出具無法表示意見。 - 管理層認為，該應收款已獲得法院裁定，且過去年度已收回不低於20%的欠款，屬於收回速度問題，而非可收回性問題。 - 已向核數師提供相關審計憑證，包括匯款通知及銀行收據。 ### 審核範圍限制 - 核數師對應收款的審核範圍有限，可能導致損益表計入減值虧損及資產價值減損。 - 然而，該應收款不構成本集團主要資產，減值對財務狀況影響有限。 ### 管理層行動計劃 - 积极推进与贷款人达成和解，以撤销清盘呈请，目前已进入最后阶段。 - 在使新经营资产全面投入运营方面取得实质性进展，预期将产生经营现金流。 - 持续努力收回未收回应收款，并采取必要措施。 - 积极寻找其他融资渠道。 ### 風險管理與內部控制 - 董事會重視風險管理和內部控制，確保資產安全、合規運作及財務記錄可靠。 - 內部控制覆蓋財務、運營及合規控制，並涵蓋風險管理功能。 - 風險管理框架包括風險識別、評估、處置及監測，採用三層級管理方法。 - 一線防禦由業務單位負責風險識別與監測，管理層則制定戰略與監督執行。 ## 結論 本公司面臨焦炭行業整體不景氣及市場需求不足的挑戰，但通過優化資本結構、積極推動新經營資產投產及改善現金流，有信心克服困難。在持續經營假設下，財務報表已按此編製，但核數師因應收款可收回性問題出具無法表示意見。管理層已采取多項措施，包括法律行動、融資安排及應收款回收，以改善財務狀況。雖然目前財務表現不佳，但行業結構性調整及政府政策支持預期將帶來未來增長機會。