深度报告-2025-08-19-华泰证券-机器人重构万亿物流仓储产业链页_50页_6mb

华泰研究报告：机器人重构万亿物流仓储产业链总结

核心观点

• 机器人和智能化技术推动物流仓储全流程无人化，仓储自动化解决方案市场潜力超万亿（全球潜在市场>2万亿元人民币）。
• AI与机器人提升供应链效率，中国智能仓储市场规模2024年1013亿元，预计2029年达2010亿元，CAGR14.7%。
• 国内外企业竞争格局清晰，华泰推荐杭叉集团、极智嘉、中力股份等龙头。

市场规模与渗透率

• 全球仓储自动化市场规模2024年4711亿元，预计2029年8040亿元，CAGR4.8%；全球渗透率从22.5%升至28.5%。
• AMR（自主移动机器人）解决方案2024年市场规模387亿元，预计2029年1621亿元，CAGR33.1%。
• 中国智能场内物流市场2029年达2010亿元，CAGR14.7%；工业物流预计2029年超1000亿元。

技术与解决方案

• 仓储系统核心：软件（WMS/WCS）+机器人（无人叉车、潜伏顶升搬运机器人）成为关键，AMR在电商、快递领域应用广泛。
• 拣选与装卸突破：
  • 亚马逊开发Vulcan机器人实现自动化拣选与上架。
  • DHL与波士顿动力合作部署Stretch机器人，装卸效率达700箱/小时。
• 物流机器人发展：2024年全球物流机器人市场规模102.1亿美元，亚太地区主导。

公司分析与重点推荐

1. 凯傲集团（德玛泰克）：
   • 2025H1供应链解决方案订单+67%，电商订单占比87%；强国际项目经验。
2. 极智嘉（Geek+）：
   • 全球AMR龙头，部署7000台以上机器人；2024营收24亿元，亏损收窄。
   • 技术创新：大规模调度系统支持5000+设备，复购率达74.6%。
3. 杭叉集团：
   • 收购国自机器人，推动智能物流与无人化；泰国基地投产，海外拓展加速。
4. 中力股份：
   • 发布W@W数智新仓，降本增效；战略投资白犀牛，强化自动驾驶合作。
5. 安徽合力：
   • 收购宇锋智能，强化智能物流；与华为、京东等巨头战略合作。

风险提示

• 技术场景复杂性可能导致应用延迟。
• 下游客户资本开支波动影响行业增长。