20260309-华宝期货-有色金属周报_42页_3mb

报告摘要

本报告为华宝期货发布的2026年3月9日有色金属周度分析，涵盖铝、锌、锡、碳酸锂等主要品种的行情回顾、预判及数据详情。报告重点分析了地缘政治、供需变化、库存情况及成本利润等多方面因素对市场的影响。

行情回顾：上周铝价偏强走高，主力合约收盘价为24715元/吨，周环比上涨3.69%；现货价格为24410元/吨，周环比上涨4.54%。
逻辑分析：
- 中东地缘冲突加剧，市场对供应中断的担忧推升铝价。
- 节后下游陆续复工，需求回暖，铝水比例明显回升。
- 铝锭社会库存持续累库，但短期受宏观影响，铝价预计偏强运行。
风险提示：关注地缘危机发展、宏观政策落地、供给放量情况、消费释放情况。

行情回顾：锌价区间震荡，主力合约收盘价为24260元/吨，周环比下跌1.82%；现货价格为24318元/吨，周环比下跌1.01%。
逻辑分析：
- 国内锌精矿加工费稳定，进口矿价格下降，供应端受干扰。
- 镀锌行业开工率回升，但需求恢复不均，库存小幅增加。
- 短期价格震荡，中长期供应放量或带来压力。
风险提示：关注宏观政策落地、矿端投产释放、消费释放情况。

行情回顾：锡价短期波动加大，主力合约收盘价为393660元/吨，周环比下跌13.15%；现货价格为399500元/吨，周环比下跌7.84%。
逻辑分析：
- 中东局势影响商品市场情绪，锡价受冲击前期高点后资金离场。
- 缅甸佤邦复产推进，对价格形成压力。
- 高价抑制需求释放，国内外库存均上升。
风险提示：关注缅甸复产情况、刚果（金）局势变化。

行情回顾：碳酸锂期货主力合约周环比下跌11.29%，现货价格周环比下跌3.00%。
逻辑分析：
- 供应端锂辉石及盐湖提锂开工率、产量显著提升，供给恢复超预期。
- 需求端磷酸铁锂、三元材料产量增长，但库存显著累积，下游采购承接力减弱。
- 期现价差快速收敛，市场成交清淡。
风险提示：关注中东趋势演变、供应端扰动及产能复苏、下游备货与库存演变趋势、供需边际变化、关税政策变化、成本及利润传导。

原料价格：
- 国产高品铝土矿：3月6日当周605元/吨，环比不变，同比-45%。
- 国产低品铝土矿：3月6日当周535元/吨，环比不变，同比-45%。
- 进口铝土矿：3月6日当周62.12美元/吨，环比+0.79，同比-31.27%。
库存情况：
- 保税区库存：上海当周42200吨，环比+3600，同比-25800。
- 社会库存：3月9日当周127.1万吨，环比+4.2，同比+40%。
成本与利润：
- 总成本：16233.15元/吨，环比-25.2，同比-1213.23。
- 利润：山西当周-114.77元/吨，环比+28.18，同比-328.47。
地区价差：佛山-SMM A00铝当周-70元/吨，环比-80，同比-60。
开工率：
- 铝线缆：63%，环比+6，同比+8。
- 铝箔：72.9%，环比+0.8，同比-2.53。
- 铝板带：69%，环比+2，同比-1。
- 铝型材：44.5%，环比+7.5，同比-12.5。
- 原生铝合金：51.2%，环比-4.6，同比-4.6。
- 再生铝合金：56.3%，环比+3.2，同比-0.2。

原料价格：
- 国产锌精矿：3月6日当周20714元/金属吨，环比-290，同比+1928。
- 国产锌精矿加工费：1550元/金属吨，环比不变，同比-1600。
- 进口锌精矿加工费：15.38美元/干吨，环比-8.37，同比-1600。
库存情况：
- 锌锭社会库存：3月9日当周26.22万吨，环比+0.76，同比+12.64。
- 保税区库存：3月5日当周0.33万吨，环比不变，同比-0.57。
- 上期所库存：134921吨，环比+8869，同比+55919。
- LME库存：94975吨，环比-2375，同比-65975。
产量与开工率：
- 周度产量：225470吨，环比+184740，同比-117730。
- 周度开工率：39.06%，环比+32.22，同比-20.49。
基差与价差：
- 基差（当月）：-90元/吨，环比-10，同比-20。
- 基差（主力）：-110元/吨，环比+150，同比-45。
- 基差（连三）：-210元/吨，环比+140，同比-315。
- 价差（当月-主力）：-20元/吨，环比+160，同比-25。
- 价差（当月-连三）：-120元/吨，环比+150，同比-295。

产量与开工率：
- 云南、江西合计产量：0.281万吨，环比+0.032，同比-0.0255。
- 合计开工率：57.99%，环比+6.61，同比-5.26。
库存情况：
- SHFE锡锭库存总计：11663吨，环比-590，同比+4242。
- 国内社会库存：13082吨，环比-27，同比+4683。
加工费：
- 云南40%锡精矿加工费：16000元/吨，环比+2000，同比+3500。
- 广西、湖南、江西60%锡精矿加工费：12000元/吨，环比+2000，同比+3500。
进口盈亏：上周34470.39元/吨，环比+21526.96，同比+24894.25。

价格与成交量：
- 主力合约收盘价：156160元/吨，周环比-11.29%，同比+105.15%。
- 成交量：228224手，周环比-19.06%，同比+36.21%。
- 持仓量：333903手，周环比-12.49%，同比+29.29%。
基差：主力合约基差-910元/吨，周环比-77.48%，同比-14.95%。
库存情况：
- 社会库存：4.3万吨，环比-3.41%，同比-17.15%。
- 样本周度库存：9.94万吨，环比-0.72%，同比-16.80%。
- 分环节库存天数：总计27.9天，环比-1.06%，同比-30.08%。
产业链数据：
- 三元前驱体厂库存：3.64万吨，环比+2.75%；库存指数13.3，环比-2.21%。
- 三元材料周产量：1.65万吨，环比+5.77%；库存1.78万吨，环比+3.35%；库存天数7.3天，环比-2.67%。
- 磷酸铁锂周产量：9.67万吨，环比+8.44%；库存10.05万吨，环比+8.61%；库存天数7.3天，环比-2.67%。
- 动力电芯周产量：27.65GWh，环比+6.35%；铁锂类21.45GWh，环比+7.25%；三元类6.2GWh，环比+3.33%。
- 储能电芯月度开工率：79.87%，环比-10.84%，同比+54.91%。
- 产量：56.07GWh，环比-11.03%，同比+89.30%。
- 出货量：67GWh，环比-0.7%，同比+110.68%。
- 库销比：0.53，环比不变，同比-65.13%。
- 储能电池库存：34.2GWh，环比-3.12%，同比-30.2%。