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2014年08月14日晨会报告总结

核心内容

本报告分析了2014年7月金融数据、市场动态及政策动向，指出A股市场呈现结构性分化趋势，政策导向对市场有重要影响。同时，报告还涵盖了保险业、房地产、智能电能表等领域的最新动态和投资建议。

主要观点

1. 市场综述及热点点评

• A股市场进入结构性分化行情，不再出现共同涨跌的繁荣。
• 一方面，战略新兴产业和政策利好行业受资金追捧，上涨频繁；另一方面，传统产能过剩行业如钢铁、煤炭、有色等表现趋弱。
• 投资者应关注新兴产业和政策支持行业，以跑赢指数。

2. 金融数据与政策解读

• 7月金融数据"跳水"：新增人民币贷款仅3852亿元，同比少增3145亿元，创2009年12月以来新低；社会融资规模2731亿元，同比少增5460亿元。
• 数据回落原因：
  • 季节性因素：7月为“小月”，6月冲高导致储备减少。
  • 基数效应：6月数据较高，7月数据回落是正常现象。
  • 金融机构加强风险控制，减少表外融资。
• M2增速回落至13.5%，但仍高于预期调控目标13%，流动性总体仍较为充裕。
• 央行政策取向未变：仍坚持“总量稳定、结构优化”，不急于转向宽松政策。

关键信息

1. 金融数据解读

• 人民币存款减少1.98万亿元，主要是由于银行理财、互联网货币基金分流存款，以及A股行情回暖、IPO分流存款。
• 7月新增贷款大幅减少，反映有效贷款需求减弱，同时金融机构对信用风险较为谨慎。

2. 保险业新“国十条”发布

• 发展目标：
  • 质量目标：到2020年，建成现代保险服务业，成为政府、企业、居民风险管理的基本手段。
  • 数量目标：保险深度达5%，保险密度达3500元/人。
• 政策支持：
  • 鼓励设立夹层基金、并购基金等私募基金。
  • 推动保险资金投资于基础设施、养老、城镇化等项目。
  • 探索发展债券信用保险和再保险市场。
  • 支持政府购买保险服务，尤其是个人税收递延型商业养老保险试点。

3. 房地产低迷影响投资

• 2014年1-7月房地产开发投资同比名义增长13.7%，增速回落。
• 房地产销售低迷，库存高企，融资受限，拖累固定资产投资增速。
• 预计房地产市场复苏将低于预期，板块短期承压。

4. 智能电能表市场前景广阔

• 智能电能表是智能电网的重要组成部分，未来市场需求将持续增长。
• 国家电网和南方电网已启动智能电能表的集中招标，预计到2015年智能电能表市场容量约为5.3亿只。
• 相关上市公司如三星电气、林洋电子、华智控股等将受益于政策支持和市场需求增长。

5. 酒类电商成资本新宠

• 酒类电商在资本市场的关注度上升，多家酒企和电商企业计划上市。
• 行业竞争加剧，进入红海阶段，需关注服务质量和运营模式。
• 酒类电商与传统渠道结合，提升物流效率和服务水平，是未来发展方向。

6. 海参价格反弹，水产养殖行业有望复苏

• 海参价格自5月低点反弹50%，主要因供给收缩和需求复苏。
• 好当家、东方海洋、獐子岛等企业有望受益于行业复苏。
• 餐饮业稳步增长，推动海参消费形式向平民化转变。

投资建议

1. 股票投资建议

• 推荐行业：消费电子、苹果产业链、战略新兴产业（如高端装备制造、新能源汽车、物联网）。
• 个股推荐：
  • 龙力生物：受益于燃料乙醇政策，维持“买入”评级。
  • 开元投资：拥有优质医院资源，规划增发扩大经营，建议逢低关注。
  • 中恒集团：通过并购改善产品结构，估值较低，给予“买入”评级。
  • 平安银行：上半年业绩增长显著，维持“买入”评级。

2. 操作策略

• 规避品种：
  • 全年或近期涨幅巨大的个股；
  • 技术形态破位的个股；
  • 无实质业绩且重组预期不充分的个股。
• 关注品种：
  • 新型农业经营模式、农业机械、生态农业；
  • 战略新兴产业，尤其是估值低廉、有成长潜力的品种；
  • 受益于城镇化政策的板块个股。

政策动向

• 上海自贸区政策：允许存量建设用地转为综合用地，促进土地资源优化配置。
• 金融改革：鼓励设立私募基金，推动保险资金进入资本市场，支持科技创新和小微企业。
• 保险业发展：支持保险企业“走出去”，推动境外投资保险，加强与国际接轨。

分析师承诺

• 所有分析师均具有证券投资咨询执业资格，独立、客观出具报告，不因报告内容获得报酬。

投资评级说明

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