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有色金属早报总结（2021/09/16）

核心内容概述

本报告为五矿期货发布的有色金属市场早报，主要分析了9月16日铜、铝、锌、铅、镍、锡等金属的市场走势及影响因素，同时提供了相关数据汇总、团队信息、分支机构联系方式等内容。

主要观点与关键信息

铜

• 价格走势：伦铜收涨1.87%至9608美元/吨，沪铜主力收至70540元/吨。
• 库存变化：LME库存减少1950吨，注销仓单占比略降，Cash/3M贴水19美元/吨。
• 现货市场：上海地区现货升水涨至90元/吨，持货商挺价出货，成交一般。
• 进出口情况：国内现货进口维持盈利，洋山铜溢价回升。
• 废铜：精废价差维持500元/吨，替代关系有利精炼铜消费。
• 市场情绪：国内商品市场情绪回升，但波动加大；全球显性库存下降和国内库存偏低支撑铜价。
• 预测区间：沪铜主力运行区间参考70000-71200元/吨。

铝

• 价格走势：沪铝反弹，LME铝明显更强势，进口窗口仍关闭。
• 价差情况：10-12的Back维持低位50附近。
• 库存变化：国内社库较上周四增加0.5万吨，至11.7万吨；LME库存减少3600吨。
• 市场展望：预计9、10月去库未开始，上涨趋势可能延续，后期伴随社会库存下降仍有创新高可能。
• 操作建议：暂多单减持。
• 预测区间：沪铝运行区间参考145000-150000元/吨。

锌

• 价格走势：LME库存减少900吨，至22.88万吨；沪市升水190元/吨，广东升水100元/吨，天津贴水20元/吨。
• 基本面：美通胀低于预期，美元走软支撑锌价；国内地产数据偏弱，金九旺季或落空。
• 供需关系：WBMS报1-7月全球锌市供应短缺7.9万吨，去年同期为过剩6.1万吨。
• 市场展望：关注国内锌锭累库情况，预计锌价盘整区间上移。
• 预测区间：锌价运行区间参考22500-23500元/吨。

铅

• 价格走势：LME铅库存维持5.3万吨，国内铅库存企稳。
• 市场情况：两市铅加向下突破，沪铅持仓历史高位。
• 价差情况：原生铅报价较坚挺，对盘面贴水收窄至50元/吨；原再价差维持100元/吨。
• 成本支撑：成本支撑较前期下移。
• 预测区间：沪铅运行区间参考145000-150000元/吨。

镍

• 价格走势：伦镍涨0.76%，沪镍主力涨0.23%至146870元/吨。
• 库存变化：LME库存减1326吨，Cash/3M维持升水。
• 现货市场：俄镍现货较10合约升水1000元/吨，金川镍升水扩大至1750元/吨。
• 进出口情况：镍板进口窗口打开，精炼镍供应改善，价格回落需求边际回升。
• 镍铁市场：印尼镍铁持续投产，产量和进口预计增加，需求驱动国内镍铁产量低位回升。
• 不锈钢需求：上周无锡佛山社会库存增加，限产政策预期博弈加剧。
• 市场展望：短期原生镍供应维持紧平衡，四季度供需双弱格局或显现；新能源产业链需求景气度或超预期。
• 预测区间：沪镍主力运行区间参考145000-155000元/吨。

锡

• 价格走势：沪锡主力报收256360元/吨，上升0.91%；伦锡3M电子盘报收33800美元/吨。
• 库存变化：LME伦锡库存增加40吨，现为1265吨；国内上期所期货注册仓单减少44吨，现为1565吨。
• 现货市场：长江有色锡1#平均价为258000元/吨。
• 上游情况：云南40%锡精矿报收243000元/吨，加工费14000-16000元/吨。
• 市场展望：锡锭现货市场偏紧，预计震荡偏强行情延续。
• 预测区间：锡价运行区间参考252000-260000元/吨。

重要数据汇总

重要汇率与利率

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