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报告摘要

本次中原证券晨会围绕财经快讯、行业公司分析及开盘策略三大板块展开，重点分析了环保行业和港股投资机会，同时对A股市场走势进行了预测。

选股逻辑一：
- 公司主要业务在大陆，受益于宏观经济及产业快速增长。
- 享受国家发展战略及新兴产业扶持政策。
- 公司综合实力强，市值大。
- 经营及财务基本面良好，业绩支撑扎实。
- A+H标的，H股折价较多。
- A股在本轮调整中下跌幅度大，后期反弹空间大。
主要标的：
- 东江环保（HK.00895）
- 海通证券（HK.06837）
- 新华保险（HK.01336）
- 中国中铁（HK.00390）
- 比亚迪股份（HK.01211）
选股逻辑二：
- 新兴产业龙头企业或区域龙头。
- 业绩增长快，成长空间大。
- 估值合理（偏低）。
- 仅在港股上市。
主要标的：
- 腾讯控股（HK.00700）
- 金山软件（HK.3888）
- 中国光大国际（HK.0257）
- 建业地产（HK.0832）

业绩表现：
- 2015年上半年营业收入273.05百万元，同比增长7.07%。
- 净利润42.16百万元，同比增长39.88%。
- 单季度EPS为0.09元。
业绩增长细分：
- 市政业务是主要收入来源，其中市政固废处理同比增长642.35%，市政污水处理同比增长102.38%。
- 工业水处理、南京江宁南区污水厂等项目带来收入增长。
毛利率提升：
- 综合毛利率32.65%，同比增长5.22%。
- 销售费用率和管理费用率下降，财务费用率略有上升。
在手订单充足：
- 新承接合同额2.03亿元，尚未确认收入的在手合同金额达11.58亿元。
- 在手订单量约为去年全年营收的2倍，未来业绩有保障。
行业前景：
- 水处理行业：工业水处理是公司优势产业，尤其在核电电力领域；市政污水处理采用PPP模式。
- 固废处理：政策改善推动行业快速发展。
- 烟气处理：随着大气污染治理政策推进，市场将快速增长。
盈利预测：
- 2015-2016年营业收入分别为768.38百万元和988.75百万元。
- 归属母公司净利润分别为99.38百万元和122.67百万元。
- 每股收益分别为0.29元和0.37元。
- 维持“增持”投资评级。
风险提示：
- 地方政府环保政策执行不力。
- 市场竞争加剧导致价格下降。
- 估值的系统性风险。

北斗系统进展：
- 2015年7月25日，我国成功发射2颗新一代北斗导航卫星，进入全球组网阶段。
- 北斗系统分三阶段建设：试验阶段（2000年）、区域覆盖（2012年）、全球覆盖（2020年）。
产业前景：
- 2013年北斗产业规模约100亿元，预计2020年将达到4000亿元，其中北斗产品占比60%-80%。
- 北斗产业是增强军事力量和保障国家安全的重要战略。
下游应用端发展：
- 下游应用端将获得更大发展机遇，占比预计从17%提升至50%。
重点推荐公司：
- 振芯科技、华力创通、海格通信、中国卫星。