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投中统计：三六零借壳，为科技股“回A”探路

核心内容

2018年2月，A股定增市场呈现出“宣布预案规模平稳，完成募资规模大幅上升”的特点。尽管定增预案数量略有下降，但实际完成募资的企业数量和金额均显著增长，主要得益于三六零借壳江南嘉捷回归A股，单笔募资金额超过500亿元，成为当月定增市场的主要推动力。

主要观点

• 市场走势：2月A股上市公司发布定增预案数量与上月基本持平，但完成定增的企业数量和募资规模大幅上升。
• 行业分布：制造业企业数量最多，占比44%；互联网行业募资规模最大，占比40.20%。
• 收益率表现：48%的完成定增企业股价上涨，平均收益率为33.43%，显著高于1月的-2.28%。三六零以565%的收益率成为当月涨幅最高的企业。
• 案例分析：三六零借壳上市，标志着科技股“回A”趋势的开始，其回归对TMT行业格局产生影响，引发行业龙头争夺战。

关键信息

定增市场概况

• 宣布定增预案：20家A股公司发布定增预案，募资规模为642.2亿元，环比基本持平。
• 完成定增：27家A股公司完成定增，募资规模达1249.95亿元，环比增长99.61%。
• 企业数量变化：完成定增企业数量环比下降35.71%，但三六零的高募资规模拉高了整体数据。

重点案例分析

中兴通讯（000063.SZ）

• 融资规模：130亿元，位列当月宣布定增募资金额Top 1。
• 用途：主要用于5G网络演进技术研究和产品开发，以及补充流动资金。
• 战略意义：中兴通讯将5G作为核心战略，通过定增支持技术研发，巩固其在行业中的领先地位。

三六零（601360.SH）

• 融资规模：502.35亿元，位列当月完成定增募资金额Top 1。
• 方式：借壳江南嘉捷，通过发行股份方式支付资产置换差额。
• 股价表现：上市首日股价暴涨565%，尽管一度接近跌停，但最终仍大幅上涨。
• 背景：三六零为国内领先的互联网安全服务和产品提供商，回归A股以提升估值和市场影响力。

行业分布

• 企业数量：制造业企业最多，占比44%；化学工业次之，占比15%。
• 募资规模：互联网行业募资规模最大，占比40.20%；制造业在募资规模上表现活跃。

收益率表现

• 平均收益率：33.43%，显著高于1月的-2.28%。
• 上涨企业：13家完成定增后股价上涨，占比约48%。
• 下跌企业：14家股价下跌，与上涨企业数量基本持平。

总结

2018年2月，A股定增市场在“宣布”与“完成”两个维度上表现出显著差异。尽管宣布定增预案的企业数量和募资规模保持平稳，但实际完成定增的企业数量和募资规模大幅上升，主要得益于三六零借壳上市带来的巨大资金流入。三六零的成功回归不仅提升了其股价，也对科技股“回A”趋势起到了引领作用。同时，制造业和互联网行业在定增市场中占据主导地位，显示出其在资本市场的活跃度和吸引力。