20141218-东兴证券-计算机行业_2015年年度投资策略报告-布局互联网与泛信息安全板块_26页_1mb

计算机行业2015年年度投资策略报告总结

核心内容概述

本报告为计算机行业2015年的年度投资策略，重点分析了互联网和泛信息安全两大板块的投资机会，认为其将受益于政策红利、行业转型及市场流动性，是未来重点布局的领域。

主要观点

• 行业前景：计算机行业指数自2012年年底上涨了246%，其中PE估值上行225%。随着经济转型、流动性充沛和国企改革的推动，行业仍有较大上行空间。
• 估值体系重构：行业估值体系正从PE估值向市值法转变，估值提升主要来源于对行业成长的预期，而非短期业绩增长。
• 政策驱动：国家倡导IT系统自主可控和计算机企业转型互联网，推动行业基本面和估值体系的变革，带来新的增长机遇。
• 投资策略：建议投资者重点布局互联网和泛信息安全板块，包括互联网金融、互联网医疗、去IOE和信息安全等细分领域。

关键信息

行业发展趋势

• 计算机行业已走过两轮牛市，2012年12月4日至今的牛市累计涨幅达246%，超额收益为195%。
• 2015年，流动性充沛和“国家意志”将推动行业继续增长，预计行业指数仍将跑赢沪深300。
• 互联网正逐渐成为新经济的支柱产业，金融和医疗行业面临深度改造，成为互联网冲击的重点领域。

互联网板块

• 互联网金融：趋势已确立，业务持续放量，主要模式包括第三方支付、P2P、众筹等。重点推荐恒生电子、用友软件、新大陆等公司。
• 互联网医疗：医改推动行业变革，未来有望实现O2O闭环，重点推荐万达信息、东华软件、卫宁软件等公司。

泛信息安全板块

• 去IOE：国产软硬件替代趋势加速，浪潮信息、东方通等公司受益于这一趋势。
• 信息安全：行业渗透率低，但政策推动和万物互联浪潮将打开民用市场，绿盟科技、卫士通等公司有望受益。

重点公司推荐

行业估值与成长性

• 行业PE估值从2012年底的25倍上升至目前的80倍，估值提升主要由政策和市场预期驱动。
• 未来一至两年，行业估值仍可能继续上升，但主要依赖并购和转型事件。

总结

计算机行业在2015年仍具备较大的投资机会，重点在于互联网和泛信息安全两大板块。随着政策红利、流动性改善和行业转型的推进，这些领域将受益于市场需求的快速增长和估值体系的重构，成为推动行业进一步上涨的关键力量。